Politická ekonomie 2020, 68(3):267-289 | DOI: 10.18267/j.polek.1272

Mohou být strnulosti nominálních mezd problémem v situaci deflace způsobené hospodářským růstem?

Tomáš Frömmela, Pavel Potužáka
a Vysoká škola ekonomická v Praze, Národohospodářská fakulta, Praha, Česká republika

Is Nominal Wage Rigidity a Problem in the Case of Deflation Driven by Economic Growth?

This paper explores whether downward rigidity in nominal wages has negative impacts on the economy in the case of deflation caused by economic growth. In this situation, growth of real wages may be delivered by a fall in the price level even if nominal wages are constant. Hayek's proposal to stabilize MV is studied in detail. The nominal GDP is stabilized within this framework, and when potential output is growing, the price level might decrease. It is derived that this Hayekian rule would lead to a fall in nominal wages in an economy with positive population growth, which restricts the space for deflation. Friedman's proposal to stabilize prices of factors of production is also examined. It results in weaker deflation than Hayek's proposal and no need for decrease in nominal wages. The next part of the article demonstrates that the Hayekian framework may not require a fall in nominal wages in a converging economy if the labour share of income is gradually increasing, even if population growth is positive.

Keywords: deflation, nominal wages, wage rigidities, economic growth, technological progress, population growth, monetary policy, stabilization of nominal GDP, stabilization of prices of factors of production
JEL classification: E24, E31, E52

Vloženo: 15. únor 2019; Revidováno: 12. listopad 2019; Přijato: 12. prosinec 2019; Zveřejněno: 30. červen 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Frömmel, T., & Potužák, P. (2020). Mohou být strnulosti nominálních mezd problémem v situaci deflace způsobené hospodářským růstem? Politická ekonomie, 68(3), 267-289. doi: 10.18267/j.polek.1272
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Akerlof, G. A., Yellen, J. L. (1985). A Near-Rational Model of the Business Cycle, With Wage and Price Inertia. The Quarterly Journal of Economics, 100(5), 823-838, https://doi.org/10.2307/1882925 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Akerlof, G. A., Dickens, W., Perry, G. (1996). The Macroeconomics of Low Inflation. Brookings Papers on Economic Activity, (1), 1-59, https://doi.org/10.2307/2534646 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Atkeson, A., Kehoe, P. J. (2004). Deflation and Depression: Is There an Empirical Link? The American Economic Review, 94(2), 99-103, https://doi.org/10.1257/ 0002828041301588 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Ball, L. M. (2013). The Case for Four Percent Inflation. Central Bank Review, 13(2), 17-31, https://doi.org/10.5089/9781498395601.001 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Barro, R. J., Sala-i-Martin, X. (2004). Economic Growth. 2. vyd. Cambridge: MIT Press. ISBN 0-262-02553-1.
    6. Beckworth, D. (2007). The Postbellum Deflation and Its Lessons for Today. The North American Journal of Economics and Finance, 18(2), 195-214, https://doi.org/10.1016/j.najef.2006.12.003 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Beckworth, D. (2008). Aggregate Supply-driven Deflation and its Implications for Macroeconomic Stability. The Cato Journal, 28(3), 363-384.
    8. Benigno, P., Ricci, L. A. (2011). The Inflation-Output Trade-Off with Downward Wage Rigidities. The American Economic Review, 101(4), 1436-1466, https://doi.org/10.1257/aer.101.4.1436 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Bentolilaz, S., Saint-Paul, G. (2003). Explaining Movements in the Labor Share. The B.E. Journal of Macroeconomics, 3(1), 1-33, https://doi.org/10.2202/1534-6005.1103 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Bernanke, B., Carey, K. (1996). Nominal Wage Stickiness and Aggregate Supply in the Great Depression. Quarterly Journal of Economics, 111(3), 853-883, https://doi.org/10.2307/2946674 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Bordo, M., Erceg, C., Evans, C. (2000). Money, Sticky Wages and the Great Depression. American Economic Review, 90(5), 1447-1463, https://doi.org/10.1257/aer.90.5.1447 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Bordo, M., Filardo, A. J. (2005). Deflation and Monetary Policy in a Historical Perspective: Remembering the Past or Being Condemned to Repeat It? Economic Policy, 20(44), 799-844, https://doi.org/10.1111/j.1468-0327.2005.00151.x Přejít k původnímu zdroji...
    13. Bordo, M., Lane, J., Redish, A. (2004). Good versus Bad Deflation: Lessons from the Gold Standard Era. National Bureau of Economic Research. Cambridge, MA Working Paper No. 10329, https://doi.org/10.3386/w10329 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Borio, C., Erdem, M., Filardo A. J., et al. (2015). The Costs of Deflations: a Historical Perspective. BIS Quarterly Review .
    15. Borio, C., Filardo, A. J. (2004). Looking Back at the International Deflation Record. The North American Journal of Economics and Finance, 15(3), 287-311, https://doi.org/10.1016/j.najef.2004.08.001 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Christiano, L. R., Eichenbaum, M., Evans, Ch. L. (2005). Nominal Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy. Journal of Political Economy, 113(1), 1-45, https://doi.org/10.1086/426038 Přejít k původnímu zdroji...
    17. De Soto, J. H. (2012). Money, Bank Credit, and Economic Cycles. Auburn: Ludwig von Mises Institute. ISBN 978-0-945466-39-0.
    18. De Soto, J. H. (2015). An Austrian Defense of the Euro and the Current Antideflationist Paranoia. Atlantic Economic Journal, 43(1), 5-20, https://doi.org/10.1007/s11293-014-9438-y Přejít k původnímu zdroji...
    19. Dickens, W. T., Goette, L., Groshen, E. L., et al. (2007). How Wages Change: Micro Evidence from the International Wage Flexibility Project. Journal of Economic Perspectives, 21(2), 195-214, https://doi.org/10.1257/jep.21.2.195 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Eichengreen, B., Sachs, J. (1985): Exchange Rates and Economic Recovery in the 1930s. The Journal of Economic History, 45(4), 925-946, https://doi.org/10.1017/s0022050700035178 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Elsby, M., Hobijn, B., Sahin, A. (2013). The Decline of the U.S. Labor Share. Brookings Papers on Economic Activity, 44(2), 1-63, https://doi.org/10.1353/eca.2013.0016 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Fagan, G., Messina, J. (2009). Downward Wage Rigidity and Optimal Steady State Inflation. European Central Bank. Working Paper No. 1048. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Friedman, M. (1969). Optimum Quantity of Money. Chicago: Aldine. ISBN 978-1412804776.
    24. Frömmel, T. (2019). Negative Inflation Target: Proposal of Non-Distortionary Monetary Policy. Quarterly Journal of Austrian Economics, 22(3), 336-356, https://doi.org/10.35297/qjae.010025 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Galí, J. (2015). Monetary Policy, Inflation, and the Business Cycle: An Introduction to the New Keynesian Framework. 2. vyd. New Jersey: Princeton University Press. ISBN 978-0691164786.
    26. Hayek, F. A. (1928). Intertemporal Price Equilibrium and Movements in the Value of Money. In Hayek, F. A., Kresge, S. (1999). Good Money. Part I, The New World. Chicago: University of Chicago, pp. 186-227. ISBN 0-226-32095-2 .
    27. Hayek, F. A. (1933) [1929]. Monetary Theory and the Trade Cycle. London: Jonathan Cape.
    28. Hayek, F. A. (1935) [1931]. Prices and Production. 2. vyd. New York: Augustus M. Kelly Publishers.
    29. Hayek, F. A. (1990) [1976]. The Denationalization of Money. London: The Institute of Economic Affairs.
    30. Komrska, M., Hudik, M. (2016). Hayek's Monetary Theory and Policy: A Note on Alleged Inconsistency. Review of Austrian Economics, 229(1), 85-92, https://doi.org/10.1007/s11138-015-0300-5 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Potužák, P. (2015). Capital and the Monetary Business Cycle Theory: Essays on the Austrian Theory of Capital, Interest, and Business Cycle (Dizertační práce). Praha: Vysoká škola ekonomická.
    32. Potužák, P. (2016). Hayek MV-rule. Working Paper, https://doi.org/10.2139/ssrn.2857719 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Potužák, P. (2017). The Hayek-Taylor Rule. Working Paper, https://doi.org/10.2139/ssrn.2972121 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Potužák, P. (2018). Price Level Stabilization: Hayek Contra Mainstream Economics. Prague Economic Papers, 27(4), 449-478, https://doi.org/10.18267/j.pep.668 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Romer, D. (2006). Advanced Macroeconomics. 3. vyd. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-287730-8.
    36. Ryska, P. (2017). Deflation and Economic Growth: The Great Depression as the Great Outlier. The Quarterly Journal of Austrian Economics, 20(2), 113-145.
    37. Salerno, J. (2003). An Austrian Taxonomy of Deflation With Applications to the U.S. The Quarterly Journal of Austrian Economics, 6(4), 81-109, https://doi.org/10.1007/s12113-003-1007-1 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Selgin, G. (1997). Less than Zero: the Case for a Falling Price Level in a Growing Economy. London: The Institute of Economic Affairs. ISBN 0-255 36402-4. Přejít k původnímu zdroji...
    39. Selgin, G. (1999). Hayek versus Keynes on How the Price Level Ought to Behave. History of Political Economy, 31(4), 699-721, https://doi.org/10.1215/00182702-31-4-699 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Šíma, J. (2002). Deflace - definiční znak zdravé ekonomiky. Finance a úvěr, 52(10), 539-549.
    41. Tobin, J. (1972). Inflation and Unemployment. The American Economic Review, 62(1), 1-18.
    42. Wyplosz, Ch. (2001). Do We Know How Low Inflation Should Be? CEPR. Discussion Paper No. 2722.
    43. Yates, A. (1998). Downward Nominal Rigidity and Monetary Policy. Bank of England. Working Paper No. 82, https://doi.org/10.2139/ssrn.125828 Přejít k původnímu zdroji...
    44. Zuleta, H. (2015). Factor Shares, Inequality, and Capital Flows. Southern Economic Journal, 82(2), 647-667, https://doi.org/10.1002/soej.12035 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah