Politická ekonomie 2020, 68(5):554-568 | DOI: 10.18267/j.polek.1288

Vplyv nemeckého akciového trhu na akciové trhy krajín V4

Peter Árendáša, Božena Chovancováa, Ľuboš Pavelkaa
a Ekonomická univerzita v Bratislave

Influence of German Stock Market on Stock Markets of V4 Countries

Due to progressing globalisation and deepening integration of global financial markets, the topic of relations between individual markets has got into the centre of attention of many economists. Especially on the stock markets, we can observe a tendency of the more developed markets to affect developments on the less developed markets. This is also valid for stock markets of the Central and Eastern European (CEE) countries, the V4 countries included. In the case of returns and volatilities of the V4 stock markets, it is possible to expect a strong influence of the German stock market. We follow this influence using the Granger causality. Our analysis shows that in the period 1999-2018, the German DAX stock index was Granger-causing the development of the Czech (PX), Hungarian (BUX) and Polish (WIG 20) stock indices, while this relation was not confirmed for DAX and the Slovak stock index SAX. However, the analysis of two sub-periods (1999-2007 and 2010-2018) shows slightly different results.

Keywords: stock market, DAX, V4, causality, return, volatility
JEL classification: F65, G12, G15

Vloženo: 14. únor 2019; Revidováno: 7. duben 2020; Přijato: 16. červen 2020; Zveřejněno: 27. říjen 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Árendáš, P., Chovancová, B., & Pavelka, Ľ. (2020). Vplyv nemeckého akciového trhu na akciové trhy krajín V4. Politická ekonomie, 68(5), 554-568. doi: 10.18267/j.polek.1288
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Arendas, P., Chovancova, B. (2016). Central and Eastern European Share Markets and the Halloween Effect. Montenegrin Journal of Economics, 12(2), 61-71, https://doi.org/10.14254/1800-5845.2016/12-1/4 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Balaz, P., Hamara, A. (2016). Analýza závislosti exportu SR na vývoji ekonomiky SRN. Politická ekonomie, 64(5), 573-590, https://doi.org/10.18267/j.polek.1088 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Bauer, D., Maynard, A. (2012). Persistence-robust Surplus-lag Granger Causality Testing. Journal of Econometrics, 169(2), 293-300, https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2012.01.023 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Beck, K., Stanek, P. (2019). Globalization or Regionalization of Stock Markets? The Case of Central and Eastern European Countries. Eastern European Economics, 57(4), 317-330, https://doi.org/10.1080/00128775.2019.1610895 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Bota, G., Ormos, M. (2014). Development of Stock Market Pricing in Central and Eastern Europe through Two Decades after Transition. Empirica, 42(4), 685-708, https://doi.org/10.1007/s10663-014-9272-0 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Botoc, C. (2017). Univariate and Bivariate Volatility in Central European Stock Markets. Prague Economic Papers, 26(2), 127-141, https://doi.org/10.18267/j.pep.598 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Carausu, D. N., Filip, B. F., Cigu, E., et al. (2018). Contagion of Capital Markets in CEE Countries: Evidence from Wavelet Analysis. Emerging Markets Finance & Trade, 54(3), 618-641, https://doi.org/10.1080/1540496x.2017.1410129 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Cevik, E. I., Korkmaz, T. K., Cevik, E. (2017). Testing Causal Relation among Central and Eastern European Equity Markets: Evidence from Asymmetric Causality Test. Economic Research - Ekonomska Istrazivanja, 30(1), 381-393, https://doi.org/10.1080/1331677x.2017.1305774 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Elekdag, S., Muir, D., Wu, Y. (2015). Trade Linkages, Balance Sheets, and Spillovers: The Germany-Central European Supply Chain. Journal of Policy Modeling, 37(2), 374-387, https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2015.01.003 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Grabowski, W. (2019). Givers or Recipients? Co-Movements between Stock Markets of CEE-3 and Developed Countries. Sustainability, 11(22), https://doi.org/10.3390/su11226495 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-spectral Methods. Econometrica, 37(3), 424-438, https://doi.org/10.2307/1912791 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Harkmann, K. (2014). Stock Market Contagion from Western Europe to Central and Eastern Europe During the Crisis Years 2008-2012. Eastern European Economics, 52(3), 55-65, https://doi.org/10.2753/eee0012-8775520303 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Hatemi, J. A., Hacker, R. S. (2009). Can the LR Test be Helpful in Choosing the Optimal Lag Order in the VAR Model When Information Criteria Suggest Different Lag Orders? Applied Economics, 41(9), 1121-1125, https://doi.org/10.1080/00036840601019273 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Hegerty, S. W. (2015). Oil-Price Volatility and Macroeconomic Spillovers in Central and Eastern Europe: Evidence from a Multivariate GARCH Model. Zagreb International Review of Economics & Business, 18(2), 31-44, https://doi.org/10.1515/zireb-2015-0008 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Horvath, R., Lyocsa, S., Baumohl, E. (2018). Stock Market Contagion in Central and Eastern Europe: Unexpected Volatility and Extreme Co-exceedance. The European Journal of Finance, 24(5), 391-412, https://doi.org/10.1080/1351847x.2017.1307773 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Ison, L., Hudson, R. (2017). Stock Predictability and Preceding Stock Price Changes - Evidence from Central and Eastern European Markets. Economics Bulletin, 37(2), 733-740.
    17. Khim, V., Liew, S. (2004). Which Lag Length Selection Criteria Should We Employ? Economics Bulletin, 3(33), 1-9.
    18. Komarek, L., Motl, M., Novotny, F., et al. (2012). Německá ekonomická "lokomotiva" a česká ekonomika. Politická ekonomie, 60(4), 442-458, https://doi.org/10.18267/j.polek.856 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Lyocsa, S., Baumohl, E., Vyrost, T. (2011). The Stock Markets and Real Economic Activity. Eastern European Economics, 49(4), 6-23, https://doi.org/10.2753/eee0012-8775490401 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Olbrys, J., Majewska, E. (2016). Crisis Periods and Contagion Effects in the CEE Stock Markets: the Influence of the 2007 US Subprime Crisis. International Journal of Computational Economics and Econometrics, 6(2), 124-137, https://doi.org/10.1504/ijcee.2016.075612 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Pietrzak, M. B., Faldzinski, M., Balcerzak, A. P., et al. (2017). Short-term Shocks and Long-term Relationships of Interdependencies among Central European Capital Markets. Economics & Sociology, 10(1), 61-77, https://doi.org/10.14254/2071-789x.2017/10-1/5 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Pochea, M. M., Filip, A. M., Pece, A. M. (2017). Herding Behavior in CEE Stock Markets Under Asymmetric Conditions: A Quantile Regression Analysis. Journal of Behavioral Finance, 18(4), 400-416, https://doi.org/10.1080/15427560.2017.1344677 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Reboredo, J. C., Tiwari, A. K., Albulescu, C. T. (2015). An Analysis of Dependence between Central and Eastern European Stock Markets. Economic Systems, 39(3), 474-490, https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2015.01.002 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Samitas, A. G., Kenourgios, D. F. (2007). Macroeconomic Factors' Influence on "New" European Countries' Stock Returns: the Case of Four Transition Economies. International Journal of Financial Services Management, 2(1/2), 34-49, https://doi.org/10.1504/ijfsm.2007.011670 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Savva, C. S., Aslanidis, N. (2010). Stock Market Integration between New EU Member States and the Euro-zone. Empirical Economics, 39(2), 337-351, https://doi.org/10.1007/s00181-009-0306-6 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Sensoy, A., Eraslan, V., Mutahhar, E. (2016). Do Sovereign Rating Announcements Have an Impact on Regional Stock Market Co-movements? The Case of Central and Eastern Europe. Economic Systems, 40(4), 552-567, https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2016.02.003 Přejít k původnímu zdroji...
    27. Stoica, O., Perry, M. J., Mehdian, S. (2005). An Empirical Analysis of the Diffusion of Information Across Stock Markets of Central and Eastern Europe. Prague Economic Papers, 24(2), 192-210, https://doi.org/10.18267/j.pep.508 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Syllignakis, M. N., Kouretas, G. P. (2009). German, US and Central and Eastern European Stock Market Integration. Open Economies Review, 21(4), 607-628, https://doi.org/10.1007/s11079-009-9109-9 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Syllignakis, M. N., Kouretas, G. P. (2011). Dynamic Correlation Analysis of Financial Contagion: Evidence from the Central and Eastern European Markets. International Review of Economics & Finance, 20(4), 717-732, https://doi.org/10.1016/j.iref.2011.01.006 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Tauser, J., Artlova, M., Zambersky, P. (2015). Czech Exports and German GDP: A Closer Look. Prague Economic Papers, 24(1), 17-37, https://doi.org/10.18267/j.pep.498 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Teply, P., Vrabel, M., Cernohorska, L. (2012). The VT as an Indicator of Market Liquidity Risk in Slovakia. Ekonomický časopis, 60(3), 223-238.
    32. Tilfani, O., Ferreira, P., El Boukfaoui, M. Y. (2020). Revisiting Stock Market Integration in Central and Eastern European Stock Markets with a Dynamic Analysis. Post-Communist Economies, 32(5), 643-674, https://doi.org/10.1080/14631377.2019.1678099 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Toda, H., Yamamoto, T. (1995). Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes. Journal of Econometrics, 66(1), 225-250, https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01616-8 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Vodova, P. K., Stavarek, D. (2017). Factors Affecting Sensitivity of Commercial Banks to Bank Run in the Visegrad Countries. E a M: Ekonomie a Management, 20(3), 159-175, https://doi.org/10.15240/tul/001/2017-3-011 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Vychytilova, J. (2018). Stock Market Development Beyond the GFC: The Case of V4 Countries. Journal of Competitiveness, 10(2), 149-163, https://doi.org/10.7441/joc.2018.02.10 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Zapata, H. O., Rambaldi, A. (1997). Monte Carlo Evidence on Cointegration and Causation. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 59(2), 285-298, https://doi.org/10.1111/1468-0084.00065 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Zaremba, A., Konieczka, P. (2015). Are Value, Size and Momentum Premiums in CEE Emerging Markets Only Illusionary? Finance a úvěr - Czech Journal of Economics and Finance, 65(1), 84-104, https://doi.org/10.2139/ssrn.2375454 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Zaremba, A., Plotnicki, M. (2016). Mergers and Acquisitions: Evidence on Post-announcement Performance from CEE Stock Markets. Journal of Business Economics and Management, 177(2), 251-266, https://doi.org/10.2139/ssrn.2521049 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah