Politická ekonomie 2010, 58(1):70-91 | DOI: 10.18267/j.polek.720

Dlouhodobá reálná apreciace jako fenomén ekonomické konvergence

Luboš Komárek, Kamila Koprnická, Petr Král
Česká národní banka, Praha.

A Long-Term Real Appreciation as the Phenomenon of Economic Convergence

The paper discusses the phenomenon of long-term real equilibrium appreciation of the koruna in the context of economic, i.e. nominal and real convergence. The real appreciation can take place either through a nominal exchange rate channel or through inflation differential channel vis-á-vis the reference country, or through a combination of those two channels. However, the choice of monetary policy regime predetermines the occurrence and intensity of those channels. Subsequently, the paper summarizes the sources of equilibrium real appreciation, i.e. Balassa-Samuelson effect, the effect of terms of trade, FDI inflows, the impact of changes in the structure of domestic consumption and the effect of state administrative prices. It also presents range of models which are applicable for estimation of equilibrium (real) exchange rate. Finally, the paper presents and discusses trajectory of equilibrium real appreciation resulting from models of the CNB (QPM, g3 and others).

Keywords: monetary policy, Czech Republic, real appreciation, Equilibrium exchange rate, Czech National Bank
JEL classification: E58, F31

Zveřejněno: 1. únor 2010  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Komárek, L., Koprnická, K., & Král, P. (2010). Dlouhodobá reálná apreciace jako fenomén ekonomické konvergence. Politická ekonomie, 58(1), 70-91. doi: 10.18267/j.polek.720
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. ADOLFSON, M. a kol. 2007. RAMSES - a New General Equilibrium Model for Monetary Policy Analysis. Economic Review. 2007, no. 2.
    2. BEGG, I. 2005. Catch-up, the Transition to Full Participation in EMU and Financial Stability. [Paper presented at Research Conference on Financial Stability and the Convergence Process in Europe.] Brussels, 2005.
    3. BERGSTRAND, J. H. 1991. Structural Determinants of Real Exchange Rates and National Price Levels: Some Empirical Evidence. The American Economic Review. March 1991, vol. 81, no. 1, pp. 325-334.
    4. BHAGWATTI, J. 1984. Why are Services Cheaper in the Poor Countries? The Economic Journal. 1984, vol. 94, pp. 279-286. Přejít k původnímu zdroji...
    5. BRŮHA, J.; PODPIERA, J. 2007. Transition Economy Convergence in a Two-Country Model: Implications for Monetary Integration. [European Central Bank Working Paper Series, no. 740, 2007.] Přejít k původnímu zdroji...
    6. BULÍŘ, A.; ŠMÍDKOVÁ, K. 2004: Exchange Rates in the New EU Accession Countries: Chat Have We Learned from the Forerunners. [Czech National Bank Working Paper Series, no. 10, 2004.] Přejít k původnímu zdroji...
    7. ČIHÁK, M.; HOLUB, T. 2000. Cenová konvergence k EU - problém relativních cen. Politická ekonomie. 2000, vol. 48, no. 5, pp. 660-671. Přejít k původnímu zdroji...
    8. ČIHÁK, M.; HOLUB, T. 2001. Cenová konvergence k EU - pár nezodpovězených otázek. Finance a úvěr. 2001. vol. 51, no. 6.
    9. ČIHÁK, M.; HOLUB, T. 2003a. Price Convergence to the EU: What Do the 1999 ICP Data Tell Us? [Czech National Bank Working Paper Series, no 2, 2003.]
    10. ČIHÁK, M.; HOLUB, T. 2003b. Price Convergence: What Can the Balassa-Samuelson Model Tell Us? [Czech National Bank Working Paper Series, no. 8, 2003.]
    11. ČIHÁK, M.; HOLUB, T. 2005. Price Convergence in EU Accession Countries: Evidence from the International Comparison. Économie Internationale. 2005, vol. 2, no. 102, pp. 59-82. Přejít k původnímu zdroji...
    12. ČNB. 2003-2008. Baseline prognóz situačních zpráv ČNB. [Interní materiál ČNB.]
    13. ČNB. 2007-2008. Analýzy stupně ekonomické sladěnosti České republiky s eurozónou. http://www.cnb.cz/m2export/sites/www.cnb.cz/cs/menova_politika/strategicke_dokumenty/download/analyzy_sladenosti_2008.pdf.
    14. ČNB. 2008. 5. Situační zpráva o hospodářském a měnovém vývoji. Interní materiál ČNB. Květen 2008
    15. DĚDEK, O. 2001. Výzvy nominální a reálné konvergence. Politická ekonomie. 2001, roč. 49, č. 6, pp. 755-770. Přejít k původnímu zdroji...
    16. DOBRINSKY, R. 2006. Price Catch-up Inflation and Nominal Konvergence: The Balancing Act for New EU Entrants. Economic Systems. 2006, vol. 30, no. 4, pp. 424-442.. Přejít k původnímu zdroji...
    17. DURČÁKOVÁ, J. 2009. Systémy měnových kursů, jejich volba v tranzitivních ekonomikách a dopady na vývoj inflace. Politická ekonomie. 2009, roč. 57, č. 3, s. 344-360. Přejít k původnímu zdroji...
    18. ECB. 2005. The impact of real convergence on inflation in the new EU member states. Directorate General Economics [SEC/GENC/05/4/07A].
    19. ECB. 2006. WGF Report on Eurosystem Macroeconomic Projection Prodedures and Techniques. [WGF/183rev2/06].
    20. ÉGERT, B. a kol. 2003. The Balassa-Samuelson Effect in Central and Eastern Europe: Myth or Reality? Journal of Comparative Economics. 2003, vol. 31, pp. 552-572. Přejít k původnímu zdroji...
    21. ÉGERT, B.; HALPERN, L., MACDONALD, R. 2004. Equilibrium Exchange Rates in Central and Eastern Europe: Past experience and future prospects. [EUI conference, May 2004.] Přejít k původnímu zdroji...
    22. ÉGERT, B.; HALPERN, L., MACDONALD, R. 2005. Equilibrium Exchange Rates in Transition Economies: Taking Stock of the Issues. [Working Paper no. 106] National bank of Austria, 2005. Přejít k původnímu zdroji...
    23. FLEK, V.; MARKOVÁ, L.; PODPIERA, J. 2002. Sectoral productivity and Real Exchange Rate Appreciation: Much Ado about Nothing? [Czech National Bank Working Paper., no. 4] ČNB, 2002.
    24. FRAIT, J.; KOMÁREK, L. 1999. Dlouhodobý rovnovážný reálný měnový kurz koruny a jeho determinanty. [Výzkumná práce ČNB č. 9] ČNB, 1999.
    25. FRAIT, J.; KOMÁREK, L. 2001. Na cestě do EU: nominální a reálná konvergence v tranzitivních ekonomikách. Finance a úvěr. 2001, vol. 51, no. 6, s. 314-330.
    26. GHIRONI, F.; MELITZ, M. 2005. International Trade and Macroeconomic Dynamics with Heterogeneous Firms. Quarterly Journal of Economics. August 2005, vol. CXX, pp. 865-915. Přejít k původnímu zdroji...
    27. HOLUB, T.; KRÁL, P. 2006. Ověření předpokladů o tempu rovnovážné reálné apreciace vstupujících do čtvrtletních makroekonomických prognóz. [Příloha 3 Situační zprávy o hospodářském a měnovém vývoji 2006. Interní materiál ČNB.] ČNB, 2006.
    28. HORVÁTH, R.; KOMÁREK, L. 2007. Equilibrium Exchange Rates in the EU New Members: Methodology, Estimation and Applicability to ERM II. Prague Economic Papers. 2007, vol. 16, no. 1, pp. 24-37. Přejít k původnímu zdroji...
    29. LINDER, B. S. 1961. An Essay on Trade and Transformation. Stockholm: Almqvist & Wiksell, 1961.
    30. LÓPEZ-SALIDO, J. D.; QUIRÓS, G. P. 2006. Comparative Analysis: Real Convergence, Cyclical Synchrony and Inflation Differentials. The Analysis of the Spanish Economy: Data, Instruments and Procedures. Banco de Espaňa, 2006, pp. 409-433.
    31. MANDEL, M.; TOMŠÍK, V. 2008. Reálný kurs české koruny a ceny mezinárodně neobchodovatelných statků. Acta Oeconomica Pragensia, 2008. vol. 16, no. 3, pp. 3-12. Přejít k původnímu zdroji...
    32. SINGER, M. 2005. Srovnání temp hospodářského růstu. In Měříme správně HDP? Centrum pro ekonomiku a politiku, 2005, č. 39, s. 29-53.
    33. SLAVÍK, C. 2007. Reálná konvergence v České republice k Evropské unii v porovnání s ostatními novými členskými zeměmi. Politická ekonomie. 2007, vol. 55, no. 1, s. 23-40. Přejít k původnímu zdroji...
    34. STARK, J. 2007. Fast, but sustainable? Challenges and policy options for the catching-up process of central and eastern European countries. [Speech at the Economic conference on central, eastern and south-eastern Europe, Frankfurt am Main, 1 October 2007.]
    35. ŠMÍDKOVÁ, K. 2001. Můžeme mít obojí? - Reálná a nominální konvergence v období přílivu přímých zahraničních investic. Finance a úvěr. 2001, roč. 51, č. 6, s. 364-393.
    36. VÁVRA, D. 1996. Nominal versus Real Convergence in a CEE Transition Country: Do the Maastricht Criteria Make Sense for the Czech Republic? [CERGE-EI, Discussion Paper Series.] 1999, no. 16.
    37. VEJMĚLEK, J.; ŠKOP, J. 2009. Od parity kupní síly k NATREXu - případ české koruny. Politická ekonomie. 2009, vol. 57, no. 3, pp. 323-343. Přejít k původnímu zdroji...
    38. VINTROVÁ, R. 2005. Co neodhaluje HDP při analýze ekonomického růstu a reálné konvergence. [Working Paper CES VŠEM, no. 1, 2005].
    39. VINTROVÁ, R. 2007. Reálná a nominální konvergence v zemích středoevropské pětky. Politická ekonomie. 2007, vol. 55, no. 2, pp. 206-225. Přejít k původnímu zdroji...
    40. VINTROVÁ, R. 2008. Česká a slovenská ekonomika 15 let po rozdělení. Politická ekonomie, 2008, vol. 56, no. 4, pp. 449-466. Přejít k původnímu zdroji...
    41. VOJINOVIČ, B.; OPLOTNIK, Ž. 2008. Real Convergence in the New EU Member States. Prague Economic Papers. 2008, vol. 17, no. 1, pp. 23-39. Přejít k původnímu zdroji...
    42. ŽĎÁREK, V. 2006. Nominální konvergence v České republice - vybrané aspekty a implikace. [Working Paper CES VŠEM, no. 6, 2006].
    43. ŽĎÁREK, V. 2008. Some thoughts on nominal convergence, its drivers and determinants for the new EU members states preparing the Euro adoption. Prague Economic Papers. 2008, vol. 17, no. 4, pp. 291-318. Přejít k původnímu zdroji...
    44. ŽĎÁREK, V.; ŠINDEL, J. 2007. Real and Nominal Convergence and the New EU Member States - Actual State and Implications. Prague Economic Papers. 2007, vol. 16, no. 3, pp. 195-219. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah