Politická ekonomie 2008, 56(6):759-771 | DOI: 10.18267/j.polek.662

Modelování krachů na kapitálových trzích: aplikace teorie stochastických katastrof

Miloslav Voąvrda, Jozef Baruník
Ústav teorie informace a automatizace, AV ČR; Institut ekonomických studií, FSV UK, Praha.

Stock market crashes modeling: stochastic cusp catastrophe application

We show that the cusp catastrophe model explains the crash of stock exchanges much better than other models. On the data of U.S. stock markets we demonstrate that the crash of 1987 may be better explained by cusp catastrophe theory, which is not true for the crash of 2001. With the help of sentiment measures, such as index put/call options ratio and volume (the former models the proportion of the chartists, while the latter the fundamentalists), we have found that the 1987 returns are clearly bimodal and contain bifurcation flags. The cusp catastrophe model fits these data better then alternative models. Therefore we may say that the crash may have been led by internal forces. However, the causes for the crash of Sept. 11, 2001 are external, which is also evident in much weaker presence of bifurcations in the data. Thus alterantive models may be used for its explanation.

Keywords: nonlinear dynamics, cusp catastrophe, bifurcations, singularity, stock market crash
JEL classification: C01, C53

Zveřejněno: 1. prosinec 2008  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Voąvrda, M., & Baruník, J. (2008). Modelování krachů na kapitálových trzích: aplikace teorie stochastických katastrof. Politická ekonomie, 56(6), 759-771. doi: 10.18267/j.polek.662
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. COBB, L.; ZACKS, S. 1985. Applications of Catastrophe Theory for Statistical Modeling in the Biosciences. Journal of the American Statistical Association. 1985, vol. 80, no. 392, s. 793-802. Přejít k původnímu zdroji...
    2. COBB, L. 1981. Parameter estimation for the cusp catastrophe model. Behavioral Science. 1981, no. 26, s. 75-78. Přejít k původnímu zdroji...
    3. COBB, L.; WATSON, B. 1980. Statistical catastrophe theory: an overview. Math. Model. 1980, no. 1, s. 311-317. Přejít k původnímu zdroji...
    4. COBB, L. 1992. Cusp Surface Analysis: User's guide. Unpublished manuscript.
    5. GUASTELLO, S. J. 1984. Cusp and butterfly catastrophe modeling of two opponent process models: Drug addiction and work performance. Behavioral Science. 1984, no. 29, s. 258-269. Přejít k původnímu zdroji...
    6. HARTELMAN; PASCAL A. I. 1997. Stochastic Catastrophe Theory. [Dissertatie reeks]. 1997. No.2. Faculteit Psychologie, Universiteit van Amsterdam.
    7. OLIVA, T. A.; DESARBO, W. S.; DAY, D. L.; JEDIDI, K. 1987. GEMCAT: A general multivariate methodology for estimating catastrophe models. Behavioral Science. 1987, no. 32, s.121-137. Přejít k původnímu zdroji...
    8. ROSSER Jr., J. B. 2007. The rise and fall of catastrophe theory applications in economics: Was the baby thrown out with the bathwater? Journal of Economic Dynamics and Control. Elsevier. October 2007, vol. 31, no. 10, s. 3255-3280. Přejít k původnímu zdroji...
    9. SILVERMAN, B.W. 1986. Density Estimation for Statistics and Data Analysis. (Chapman and Hall/CRC, Boca Raton, Florida).
    10. SUSSMAN, H. J.; ZAHLER, R. 1978a. Catastrophe Theory as Applied to the Social and Biological Sciences. Synthése. 1987, vol. 37, no 2, s. 117-216. Přejít k původnímu zdroji...
    11. SUSSMAN, H. J.; ZAHLER, R. 1978b. A Critique of Applied Catastrophe Theory in Applied Behavioral Sciences. Behavioral Science. 1987, no. 23, s. 383-389. Přejít k původnímu zdroji...
    12. THOM, R. 1975. Structural Stability and Morpohogenesis. New York : Benjamin, 1975.
    13. WAGENMAKERS, E.J.; MOLENAAR, P.C.M.; HARTELMAN, P.A.I.; van der MAAS, H. L. J. 2005. Transformation invariant stochastic catastrophe theory. Physica D. 2005, s. 211263 Přejít k původnímu zdroji...
    14. ZAHLER, R.; SUSSMAN, H. J. 1977. Claims and Accomplishments of Applied Catastrophe Theory. Nature. 1977, 269:10, s. 759-763. Přejít k původnímu zdroji...
    15. ZEEMAN, E. C. 1974. On the unstable behaviour of stock exchanges. Journal of Mathematical Economics. Elsevier. March 1977, vol. 1, no. 1, s. 39-49. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v reľimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umoľňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah