Politická ekonomie 2007, 55(6):809-828 | DOI: 10.18267/j.polek.625

Vliv zveřejněných informací na výnosovou křivku

Vladimír Pikora
Next Finance, Praha.

The impact of fresh releases on the yield curve

The paper deals with the impact of new information on the fixed income market. We expect this to be the first study covering such a topic in Central European markets. We prepared a model of a market reaction and found out that the market is not significantly driven by new macroeconomic figures. The sharpest moves have never been caused by a new number, but developments abroad and unexpected statements of central bankers. Scheduled central bank decisions on the interest rates did not affect yields as much as these two factors. The main message of this text for short term investors is, that in contrast to the USA, it is better for them to follow trading abroad than the Czech fundamentals.

Keywords: central bank, yield curve, information release, market reaction, analysts, expectations
JEL classification: E43, E44, G14

Zveřejněno: 1. prosinec 2007  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Pikora, V. (2007). Vliv zveřejněných informací na výnosovou křivku. Politická ekonomie, 55(6), 809-828. doi: 10.18267/j.polek.625
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. ANDERSON, T. G.; BOLLERSLEV, T.; DIEBOLD, F. X.; VEGA, C. 2003. Micro Effects of Macro Announcements: Real-Time Price Discovery in Foreign Exchange [Working Paper]. The Wharton School, University of Pennsylvania, 2003. Přejít k původnímu zdroji...
    2. ANDERSSON, M.; DILLÉN H.; SELLIN P. 2002. The yield curve and the Riksbank's signaling. Economic Review. 1993, no. 3, Riksbank.
    3. BALDUZZI, P.; ERWIN, J. E.; GREEN, T. 1998. Economic News and the Yield Curve: Evidence from the U.S. Treasury Market [Working Paper]. Boston College, 1998. Přejít k původnímu zdroji...
    4. BERNANKE, B. S.; KUTTNER K. N. 2003. What Explains the Stock Market's Reaction to Federal Reserve Policy? [Mimeo]. 2003. Přejít k původnímu zdroji...
    5. COOK, T.; HAHN, T. 1990. Interest Rate Expectations and the Slope of the Money Market Yield Curve. Economic Review. October 1990, Federal Reserve Bank of Richmond.
    6. DORNBUSH, R. 1980. Exchange Rate Economics: Where do We Stand? Brookings Papers on Economic Activity. 1980, s. 143-194. Přejít k původnímu zdroji...
    7. FAUST, J.; ROGERS, J. H.; WANG, S. Y.; WRIGHT, J. H. 2003. The High Frequency Response of Exchange Rates and Interest Rates to Macroeconomic Announcements. Board of Governors of the Federal Reserve System, October 2003. Přejít k původnímu zdroji...
    8. FLEMING, J. M.; REMOLONA, E. M. 1996. Price formation and liquidity in the U.S. Treasury market: Evidence from intraday patterns around announcements [Research Paper No. 9633]. Federal Reserve Bank of New York, 1996. Přejít k původnímu zdroji...
    9. FLEMING, J. M.; REMOLONA, E. M. 1997. What moves the bond market? FRBNY Economic Policy Review. December 1997, s. 31-50.
    10. FLEMING, J. M.; REMOLONA, E. M. 1999. The Term Structure of Announcement Effects [Working Paper]. Federal Reserve Bank of New York, 1999. Přejít k původnímu zdroji...
    11. FRANKEL, J. A.; ENGEL, C. 1984. Why Interest Rates React to Money Announcements: An Explanation from the Foreign Exchange Market. Journal of Monetary Economics. 1984, no. 13, s. 31-39. Přejít k původnímu zdroji...
    12. HARDOUVELIS, G. 1988. Economic News, Exchange Rates and Interest Rates. Journal of International Money and Finance. 1988, no. 7, s. 23-35. Přejít k původnímu zdroji...
    13. LI, L.; ENGLE, R. F. 1998. Macroeconomic Announcements and Volatility of Treasury Futures [Working Paper no. 98-27]. University of California, San Diego, 1998.
    14. NAVRÁTIL, D.; KOTLÁN, V. 2005. The CNB's Policy Decisions - Are They Priced in by the Markets? [Research and Policy Notes 1]. Praha : ČNB, 2005.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah