Politická ekonomie 2023, 71(2):153-176 | DOI: 10.18267/j.polek.1381

Empirická verifikace vztahu mezi saldem hospodaření sektoru vládních institucí a běžného účtu platební bilance: Případ zemí Evropské unie

Kateřina Šímová ORCID...a
a Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta financí a účetnictví, Praha, Česká republika

Verification of Relationship Between General Government and Current Account Balances: An Example of EU Countries

The article focuses on the relationship between the general government balance and the current account of the balance of payments. The aim is to summarize the existing knowledge about the relationship based on the twin deficit theory and to carry out an empirical verification. As part of the analysis, the Granger causality method is first applied to each EU country separately, and then the threshold panel regression method is used. For the subsequent estimation of the threshold panel model, the direction of the relationship from the general government balance to the current account is considered based on the results of Granger causality. Within the panel, the dependence of the balances on the level of the general government debt to GDP is tested. First, the relationship and its strength are verified in all EU countries. Due to the diversity of EU countries, the economies are subsequently aggregated into sub-panels. Threshold values for general government debt affecting the strength of the relationship between balances are different for individual panels and depend, among other things, on the perception of these countries by the financial markets and often also on the (high) indebtedness of the private sector, which usually requires a more drastic fiscal policy response.

Keywords: General government balance, current account balance, twin deficit theory, general government debt, EU 27, threshold panel regression, Granger causality
JEL classification: E60, F30, H60

Vloženo: 29. říjen 2022; Revidováno: 4. leden 2023; Přijato: 4. leden 2023; Zveřejněno: 25. duben 2023  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Šímová, K. (2023). Empirická verifikace vztahu mezi saldem hospodaření sektoru vládních institucí a běžného účtu platební bilance: Případ zemí Evropské unie. Politická ekonomie, 71(2), 153-176. doi: 10.18267/j.polek.1381
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Alexander, S. S. (1952). Effects of a Devaluation on a Trade Balance. International Monetary Fund Staff Papers, 2(2), 263-278. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Algieri, B. (2013). An Empirical Analysis of the Nexus between External Balance And Government Budget Balance: The Case of the GIIPS Countries. Economic Systems, 37(2), 233-253, https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2012.11.002 Přejít k původnímu zdroji...
    3. AMECO (2022). Database - AMECO online. Brussels: AMECO [cit 2022-08-08] Dostupné z: https://dashboard.tech.ec.europa.eu/qs_digit_dashboard_mt/public/sense/app/667e9fba-eea7-4d17-abf0-ef20f6994336/sheet/f38b3b42-402c-44a8-9264-9d422233add2/state/analysis/
    4. Amin, S. B., Murshed, M. (2018). An Empirical Investigation of Foreign Aid and Dutch Disease, in Bangladesh. The Journal of Developing Areas, 52(2), 169-182, https://doi.org/10.1353/jda.2018.0029 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Anoruo, E., Ramchander, S. (1998). Current Account and Fiscal Deficits: Evidence from Five Developing Economies of Asia. Journal of Asian Economics, 9(3), 487-501, https://doi.org/10.1016/S1049-0078(99)80099-2 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Barro, R. J. (1974). Are Government Bonds Net Wealth? Journal of Political Economy, 82(6), 1095-1117, https://doi.org/10.1086/260266 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Battersby, B., Espinoza, R. A., Harris, J., et al. (2022). The State as Financier of Last Resort. IMF Staff Discussion Notes No. SDNEA2022/003. Přejít k původnímu zdroji...
    8. Berben, R.-P., Brosens, T. (2007). The Impact of Government Debt on Private Consumption in OECD Countries. Economics Letters, 94(2), 220-225, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2006.06.033 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Blanchard, O. J. (1990). Comment on Francesco Giavazzi and Marco Pagani, Can Severe Fiscal Contractions Be Expansionary? In: Blanchard, O., Fischer, S. NBER Macroeconomics Annual. Cambridge, MA: MIT Press.
    10. Boumparis, P., Milas, C., Panagiotidis, T. (2017). Economic policy uncertainty and sovereign credit rating decisions: Panel quantile evidence for the Eurozone. Journal of International Money and Finance, 79, 39-71, https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2017.08.007 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Brůna, K. (2013). Koncept udržitelnosti negativní čisté investiční pozice a jeho aplikace na příkladu České republiky v letech 1999-2011. Politická ekonomie, 61(1), 67-90, https://doi.org/10.18267/j.polek.884 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Coutinho, L., Turrini, A., Zeugner, S. (2018). Methodologies for the Assessment of Current Account Benchmarks. European Commission Discussion Paper No. 086, https://doi.org/10.2765/80914 Přejít k původnímu zdroji...
    13. ČNB (2021). Zpráva o vývoji platební bilance - 2020. Praha: Česká národní banka. Dostupné z: https://www.cnb.cz/cs/menova-politika/zpravy-o-vyvoji-platebni-bilance/
    14. ECB (2021). Update on economic and monetary developments. Economic Bulletin No. 3. ISSN 2363-3417.
    15. Engle, R. F., Granger, C. W. J. (1987). Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing. Econometrica, 55(2), 251-276, https://doi.org/10.2307/1913236 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Eurostat (2022). Database. Luxembourg: Eurostat. [cit 2022-05-08] Dostupné z: https://ec.europa.eu/eurostat/web/main/data/database
    17. Fleming, J. M. (1962). Domestic Financial Policies Under Fixed and Under Floating Exchange Rates. IMF Staff Papers. ISBN 9781451968873.
    18. Fidora, M., Schmitz, M., Tcheng, C. (2017). Reducing Large Net Foreign Liabilities. ECB Working Paper Series No. 2074. Dostupné z: https://www.ecb.europa.eu//pub/pdf/scpwps/ecb.wp2074.en.pdf Přejít k původnímu zdroji...
    19. García, A., Ramajo, J. (2004). Budget Deficit and Interest Rates: Empirical Evidence for Spain. Applied Economics Letters, 11(11), 715-718, https://doi.org/10.1080/1350485042000236593 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Greene, W. H. (2012). Econometric Analysis. 7. vydání. Harlow: Pearson. ISBN 978-0-273-75356-8.
    21. Gros, D., Alcidi, C. (2013). Country Adjustment to a 'Sudden Stop': Does the Euro Make a Difference? European Commission Economic Papers No. 492, https://doi.org/10.2765/43206 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Hansen, B. E. (1999). Threshold Effects in Non-dynamic panels: Estimation, Testing, and Inference. Journal of Econometrics, 93(2), 345-368, https://doi.org/10.1016/S0304-4076(99)00025-1 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Hušek, R. (2007). Ekonometrická analýza. Praha: Oeconomica. ISBN 978-80-245-1300-3.
    24. IMF (2009). Balance of Payments and International Investment Position Manual. 6. vydání, Washington, D.C.: International Monetary Fund. ISBN 978-1-58906-812-4.
    25. IMF (2017). 2017 External Sector Report. Washington, D. C.: International Monetary Fund. ISBN 9781498346597, https://doi.org/10.5089/9781498346597.007. Dostupné z: http://www.imf.org/en/Publications/Policy-Papers/Issues/2017/07/27/2017-external- sector-report Přejít k původnímu zdroji...
    26. IMF (2022a). Private Sector Debt and the Global Recovery. In: World Economic Outlook: Sets Back the Global Recovery. Washington, D.C.: International Monetary Fund.
    27. IMF (2022b). External Sector Report 2022 - Pandemic, War, and Global Imbalances. Washington, D.C.: International Monetary Fund. Dostupné z: https://www.imf.org/en/Publications/ESR/Issues/2022/08/04/2022-external-sector-report
    28. Islam, M. F. (1998). Brazil's Twin Deficits: An Empirical Examination. Atlantic Economic Journal, 26(2), 121-128, https://doi.org/10.1007/BF02299354 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Johansen, S. (1988). Statistical Analysis of Cointegrated Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254, https://doi.org/10.1016/0165-1889(88)90041-3 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Mandel, M., Tomšík, V. (2006). Přímé zahraniční investice a vnější rovnováha v tranzitivní ekonomice: aplikace teorie životního cyklu. Politická ekonomie, 54(6), 723-741, https://doi.org/10.18267/j.polek.580 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Marinheiro, C. F. (2008). Ricardian Equivalence, Twin Deficits, and the Feldstein-Horioka Puzzle in Egypt. Journal of Policy Modeling, 30(6), 1041-1056, https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2007.12.001 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Mbaye, S., Moreno Badia, M., Chae, K. (2018a). Global Debt Database: Methodology and Sources. IMF Working Paper No. 2018/111. Přejít k původnímu zdroji...
    33. Mbaye, S., Moreno Badia, M., Chae, K. (2018b). Bailing Out the People? When Private Debt Becomes Public. IMF Working Paper No. 2018/141. Přejít k původnímu zdroji...
    34. Milesi-Ferretti, G. M., Strobbe, F., Tamirisa, N. T. (2010). Bilateral Financial Linkages and Global Imbalances: A View on the Eve of the Financial Crisis. IMF Working Paper No. 10/257, https://doi.org/10.5089/9781455209576.001 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Miller, S. M., Russek, F. S. (1989). Are the Twin Deficits Really Related? Contemporary Economic Policy, 7(4), 91-115, https://doi.org/10.1111/j.1465-7287.1989.tb00577.x Přejít k původnímu zdroji...
    36. Mundell, R. A. (1962). The Appropriate Use of Monetary and Fiscal Policy Under Fixed Exchange Rates. International Monetary Fund Staff Papers, 9(1), 70-79. Přejít k původnímu zdroji...
    37. Mundell, R. A. (1963). Capital Mobility and Stabilization Policy Under Fixed and Flexible Exchange Rates. Canadian Journal of Economics and Political Science, 29(4), 475-485, https://doi.org/10.2307/139336 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Mundlak, Y. (1978). On the Pooling of Time Series and Cross Section Data. Econometrica, 46(1), 69-85, https://doi.org/10.2307/1913646 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Musgrave, R. A., Musgrave, P. B. (1989). Public Finance in Theory and Practice. 5. vydání. New York: McGraw-Hill Book Company. ISBN 0-07-044127-8.
    40. Nickel, Ch., Vansteenkiste, I. (2008). Fiscal Policies, the Current Account and Ricardian Equivalence. ECB Working Paper No. 935, https://doi.org/10.2139/ssrn.1243262 Přejít k původnímu zdroji...
    41. Pantelidis, P., Trachanas, E., Athanaseas, A., et al. (2009). On the Dynamics of the Greek Twin Deficits: Empirical Evidence Over the Period 1960-2007. International Journal of Economic Sciences and Applied Research, 2(2), 9-32.
    42. Perotti, R. (1999). Fiscal Policy in Good Times and Bad. Quarterly Journal of Economics, 114(4), 1399-1436, https://doi.org/10.1162/003355399556304 Přejít k původnímu zdroji...
    43. Rault, C., Afonso, A. (2009). Bootstrap Panel Granger-causality between Government Budget and External Deficits for the EU. Economic Bulletin, 29(2), 1027-1034. Přejít k původnímu zdroji...
    44. Rojíček, M., Spěváček, V., Vejmělek, J., et al. (2016). Makroekonomická analýza: teorie a praxe. Praha: Grada Publishing. ISBN 978-80-247-5858-9.
    45. Rostow, W. W. (1960). The Stages of Economic Growth: A Non-Communist Manifesto. 3. vydání. Cambridge: Cambridge University Press. ISBN 9780511625824.
    46. Summers, L. H. (1988). Tax Policy and International Competitiveness. In: Frenkel, J. A. International Aspects of Fiscal Policies, pp. 349-386. Chicago: University of Chicago Press.
    47. Sutherland, A. (1997). Fiscal Crises and Aggregate Demand: Can High Public Debt Recers the Effect of Fiscal Policy? Journal of Public Economics, 65(2), 147-162, https://doi.org/10.1016/s0047-2727(97)00027-3 Přejít k původnímu zdroji...
    48. Toda, H. Y., Yamamoto, T. (1995). Statistical Inference in Vector Autoregressions with Possibly Integrated Processes. Journal of Econometrics, 66(1-2), 225-250, https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01616-8 Přejít k původnímu zdroji...
    49. Tománková, I. (2020). Vliv zadlužení sektoru vládních institucí na výnosovou míru státních dluhopisů. Praha: Úřad Národní rozpočtové rady. Dostupné z: https://www.rozpoctovarada.cz/publikace/vyzkumna-studie-vliv-zadluzeni-sektoru-vladnich-instituci-na-vynosovou-miru-statnich-dluhopisu/
    50. Vamvoukas, G. A. (1999). The Twin Deficits Phenomenon: Evidence from Greece. Applied Economics, 31(9), 1093-1100, https://doi.org/10.1080/000368499323571 Přejít k původnímu zdroji...
    51. Wang, Q. (2015). Fixed-Effect Panel Threshold Model Using Stata. The Stata Journal, 15(1), 121-134, https://doi.org/10.1177/1536867x1501500108 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah