Politická ekonomie 2020, 68(5):515-533 | DOI: 10.18267/j.polek.1294

Známý versus neznámý vlastník: vazby mezi transparentním vlastnictvím a firemním rozhodováním

Jan Hanousek, Jr.a, Jan Hanousekb
a Muma College of Business, University of South Florida, Tampa, USA
b CERGE-EI, společné pracoviště UK v Praze a NHÚ AV ČR, v. v. i., a CEPR, Londýn

Known Versus Anonymous Ownership: Exploring Links Between Ownership Transparency and Firms’ Decisions

The paper extends existing research on the effects of ownership structures on company performance by including a dimension of transparency in the ownership structure. We analyse the effect of an unknown owner and pyramidal structure on company profitability, capital structure and investment. We conduct this research in accordance with existing theories on a panel of private companies within the cultural and political alliance of four Central European countries, called the Visegrad Group. The total population includes over 111,000 firm-level panel data observations between 2001 and 2015. Lack of transparency in the ownership structure leads to lower investment and profitability, both for the case of an anonymous owner and for companies in a corporate pyramid. The capital structure of the company is not influenced by the presence of an anonymous owner; however, the existence of the ownership pyramid leads, ceteris paribus, to a larger debt for the firm.

Keywords: anonymous ownership, capital structure, investment, profit, ownership, private firms, Visegrad countries, signalling
JEL classification: F23, G32, G35

Vloženo: 31. leden 2020; Revidováno: 18. červen 2020; Přijato: 18. červen 2020; Zveřejněno: 27. říjen 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hanousek, J., & Hanousek, J. (2020). Známý versus neznámý vlastník: vazby mezi transparentním vlastnictvím a firemním rozhodováním. Politická ekonomie, 68(5), 515-533. doi: 10.18267/j.polek.1294
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Asker, J., Farre-Mensa, J., Ljungqvist, A. (2015). Corporate Investment and Stock Market Listing: A Puzzle? Review of Financial Studies, 28(2), 342-390, https://doi.org/10.1093/rfs/hhu077 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Beck, T., Demirgüç-Kunt, A. (2009). Financial Institutions and Markets across Countries and over Time: Data and Analysis. The World Bank: Development Research Group: Finance and Private Sector Team. Policy Research Working Paper No. 4943, https://doi.org/10.1596/1813-9450-4943 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Belenzon, S., Berkovitz, T. (2010). Innovation in Business Groups. Management Science, 56(3), 519-535, https://doi.org/10.1287/mnsc.1090.1107 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Dasgupta, S., Gan, J., Gao, N. (2010). Transparency, Stock Return Synchronicity, and the Informativeness of Stock Prices: Theory and Evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 45(5), 1189-1220, https://doi.org/10.1017/s0022109010000505 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Erel, I., Jang, Y., Weisbach, M. S. (2015). Do Acquisitions Relieve Target Firms' Financial Constraints?. Journal of Finance, 70(1), 289-328, https://doi.org/10.1111/jofi.12155 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Flannery, M. J., Rangan, K. P. (2006). Partial Adjustment Toward Target Capital Structures. Journal of Financial Economics, 79(3), 469-506, https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2005.03.004 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Flath, D. (1992). Indirect Shareholding within Japan's Business Groups. Economics Letters, 38(2), 223-227, https://doi.org/10.1016/0165-1765(92)90058-7 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Granovetter, M. (1995). Coase Revisited: Business Groups in the Modern Economy. Industrial and Corporate Change, 4(1), 93-130, https://doi.org/10.1093/icc/4.1.93 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Hanousek, J., Kočenda, E., Shamshur, A. (2015). Corporate Efficiency in Europe. Journal of Corporate Finance, 32, 24-40, https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2015.03.003 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Hanousek, J., Kochanova, A. (2016). Bribery Environments and Firm Performance: Evidence from CEE Countries. European Journal of Political Economy, 43, 14-28, https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2016.02.002 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Hanousek, J., Shamshur, A., Tresl, J. (2019). Firm Efficiency, Foreign Ownership and CEO Gender in Corrupt Environments. Journal of Corporate Finance, 59, 344-360, https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2017.06.008 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Khanna, T., Yafeh, Y. (2007). Business Groups in Emerging Markets: Paragons or Parasites? Journal of Economic Literature, 45(2), 331-372, https://doi.org/10.1257/jel.45.2.331 Přejít k původnímu zdroji...
    13. La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F., Shleifer, A. (1999). Corporate Ownership Around the World. Journal of Finance, 54(2), 471-517, https://doi.org/10.1111/0022-1082.00115 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Lemmon, M. L., Roberts, M. R., Zender, J. F. (2008). Back to the Beginning: Persistence and the Cross-Section of Corporate Capital Structure. Journal of Finance, 63(4), 1575-1608, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2008.01369.x Přejít k původnímu zdroji...
    15. Mauro, P. (1995). Corruption and Growth. Quarterly Journal of Economics, 110(3), 681-712, https://doi.org/10.2307/2946696 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Ntow-Gyamfi, M., Bokpin, G. A., Gemegah, A. (2015). Corporate Governance and Transparency: Evidence from Stock Return Synchronicity. Journal of Financial Economic Policy, 7(2), 157-179, https://doi.org/10.1108/jfep-10-2013-0055 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Shehata, E., Sahra, M. (2015). RESETXT: Stata Module to Compute Panel Data REgression Specification Error Tests (RESET). Boston College Department of Economics. Dostupné z: https://EconPapers.repec.org/RePEc:boc:bocode:s458101
    18. Shleifer, A., Vishny, R. W. (1997). A Survey of Corporate Governance. Journal of Finance, 52(2), 737-783. Přejít k původnímu zdroji...
    19. Thomsen, S., Pedersen, T. (2000). Ownership Structure and Economic Performance in the Largest European Companies. Strategic Management Journal, 21(6), 689-705, https://doi.org/10.1002/(sici)1097-0266(200006)21:63.0.co;2-y Přejít k původnímu zdroji...
    20. Zingales, L. (1994). The Value of the Voting Right: A Study of the Milan Stock Exchange Experience. Review of Financial Studies, 7(1), 125-148, https://doi.org/10.1093/rfs/7.1.125 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Zingales, L. (1995). What Determines the Value of Corporate Votes? Quarterly Journal of Economics, 110(4), 1047-1073, https://doi.org/10.2307/2946648 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah