Politická ekonomie 2018, 66(2):178-200 | DOI: 10.18267/j.polek.1183

Vplyv verejného dlhu a jeho štruktúry na ekonomického rast vybraných vyspelých krajín

Martin Murín
Martin Murín (martin.murin@mail.muni.cz), Masarykova univerzita, Ekonomicko-správní fakulta

The Influence of Public Debt and Its Structure on Economic Growth of Advanced Economies

The aim of this paper is to explore the influence of public debt structure on economic growth of advanced economies. The investigation mainly focuses on shifts in public debt structure which does not change the level of debt quota. Methodical approach follows similar exercises developed to evaluate the effects of tax shifts on economic growth. Debt decompositions are made according to i) original maturity of instruments; ii) currencies; iii) residency of creditors; iv) kind of instrument. The panel data regression of 24 OECD countries in the period from 2000 to 2014 is used. The main findings suggest that the structure of public debt matters to economic growth in every decomposition made. Moreover, it was found that shifts in debt structure which are neutral towards the level of debt quota could be associated with changes of economic growth rates. Hence, it is legit to deal with adequate public debt structure not only with debt level in terms of influencing the economic growth.

Keywords: public debt, debt structure, structure shift, economic growth, panel data regression, sovereign debt crisis.
JEL classification: H63, O43, O47

Přijato: 7. březen 2018; Zveřejněno: 1. duben 2018  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Murín, M. (2018). Vplyv verejného dlhu a jeho štruktúry na ekonomického rast vybraných vyspelých krajín. Politická ekonomie, 66(2), 178-200. doi: 10.18267/j.polek.1183
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Acosta-Ormaechea, S., Morozumi, A. (2013). Can a Government Enhance Long-Run Growth by Changing the Composition of Public Expenditure? International Monetary Fund. Washington, D.C. Working Paper No. 13/162, https://doi.org/10.5089/9781475550597.001, Dostupné z: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp13162.pdf. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Acosta-Ormaechea, S., Yoo, J. (2012). Tax Composition and Growth: A Broad Cross-Country Perspective. International Monetary Fund. Washington, D.C. Working Paper No. 12/257, https://doi.org/10.5089/9781616355678.001, Dostupné z: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2012/wp12257.pdf. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Adam, C. S., Bevan, D. L. (2005). Fiscal Deficits and Growth in Developing Countries. Journal of Public Economics, 89(4), 571-597, https://doi.org/10.1016/j.jpubeco.2004.02.006 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Afonso, A., Alves, J. (2014). The Role of Government Debt in Economic Growth. Lisboa Scholl of Economics and Management. Working Paper WP16/2014/DE/UECE, https://doi.org/10.2139/ssrn.2468805, Dostupné z: http://pascal.iseg.utl.pt/~depeco/wp/wp162014.pdf. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Ahlborn, M., Schweickert, R. (2016). Public Debt and Economic Growth - Economic Systems Matter. PFH. Research paper No. 281. Dostupné z: https://www.pfh.de/fileadmin/Content/PDF/forschungspapiere/public-debt-and-economic-growth-economic-systems-matter-ahlborn-schweickert.pdf. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Arellano, M., Bover, O. (1995). Another Look at the Instrumental Variables Estimation of Error-components Models. Journal of Econometrics, 68(1), 29-51, https://doi.org/10.1016/0304-4076(94)01642-D Přejít k původnímu zdroji...
    7. Bacchiocchi, E., Borghi, E., Missale, A. (2011). Public Investment under Fiscal Constraints. Fiscal Studies, 32(1), 11-42, https://doi.org/10.1111/j.1475-5890.2011.00126.x Přejít k původnímu zdroji...
    8. Barro, R. J. (1990). Government Spending in A Simple Model of Endogenous Growth. The Journal of Political Economy, 98(5), 103-125, https://doi.org/10.1086/261726 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Baum, A., Checherita-Westphal, CH., Rother, P. (2013). Debt and Growth: New Evidence for the Euro Area. Journal of International Money and Finance, 32, 809-821, https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2012.07.004 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Brauninger, M. (2005). The Budget Deficit, Public Debt, and Endogenous Growth. Journal of Public Economic Theory, 7(5), 827-840, https://doi.org/10.1111/j.1467-9779.2005.00247.x Přejít k původnímu zdroji...
    11. Buchanan, J. M. (1999). Public Principles of Public Debt: A Defense and Restatement. Indianapolis, IN: Liberty Fund. Dostupné z: http://www.econlib.org/library/Buchanan/buchCv2c15.html
    12. Cecchetti, S. G., Mohanty, M., Zampolli, F. (2011). The Real Effects of Debt. BIS. Working Paper No. 352. Dostupné z: http://www.bis.org/publ/work352.htm
    13. Checherita C., Rother, P. (2010). The Impact of High and Growing Government Debt on Economic Growth: An Empirical Investigation for the Euro Area. ECB. Working Paper No. 1237. Dostupné z: https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpwps/ecbwp1237.pdf
    14. Cochrane, J. H. (2011). Understanding Policy in the Great Recession: Some Unpleasant Fiscal Arithmetic. European Economic Review, 55(1), 2-30, https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2010.11.002 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Darreaue, P., Pigalle, F. (2013). Equivalence in the Internal and External Public Debt Burden. Economics Bulletin, 33(4), 2475-2482.
    16. DeLong, J. B., Summers, L. H. (2012). Fiscal Policy in a Depressed Economy. Brookings Papers on Economic Activity, 44(1), 233-297, https://doi.org/10.1353/eca.2012.0000 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Dell'Erba, S., Hausmann, R., Panizza, U. (2013). Debt Levels, Debt Composition, and Sovereign Spreads in Emerging and Advanced Economies. HKS Faculty. Working Paper No. RWP13-028. Dostupné z: https://research.hks.harvard.edu/publications/workingpapers/citation.aspx?PubId=9098&type=WPN Přejít k původnímu zdroji...
    18. Diamond, P. (1965). National Debt in a Neoclassical Growth Model. American Economic Review, 55(5), 1126-1150.
    19. Eberhardt, M., Presbitero, A. F. (2015). Public Debt and Growth: Heterogeneity and Non-Linearity. Journal of International Economics, 97(1), 45-58, https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2015.04.005 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Eichengreen, B., Hausmann, R., Panizza, U. (2003). Currency Mismatches, Debt Intolerance and Original Sin: Why They Are Not the Same and Why it Matters. NBER. Working Paper No. 10036, https://doi.org/10.3386/w10036, Dostupné z: http://www.nber.org/papers/w10036 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Elmendorf, D., Mankiw, N. (1999). Government Debt, in Taylor, J., Woodford, M., eds., Handbook of Macroeconomics. Amsterdam: North-Holland, pp. 1615-1669. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Heady, Ch., Johansson, A., Arnold, J., Brys, B., Vartia, L. (2009). Tax Policy for Economic Recovery and Growth. University of Kent. Discussion Paper No. 0925. Dostupné z: https://www.kent.ac.uk/economics/documents/research/papers/2009/0925.pdf
    23. Herndon, T., Ash, M., Pollin, R. (2014). Does High Public Debt Consistently Stifle Economic Growth? A Critique of Reinhart and Rogoff. Cambridge Journal of Economics, 38(2), 257-279, https://doi.org/10.1093/cje/bet075 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Kneller, R., Bleaney, M., Gemmell, N. (1999). Fiscal Policy and Growth: Evidence from OECD Countries. Journal of Public Economics, 74(2), 171-190, https://doi.org/10.1016/s0047-2727(99)00022-5 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Kumar, M. S., Woo, J. (2010). Public Debt and Growth. International Monetary Fund. Washington, D.C. Working Paper No. 10/174. Dostupné z: https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2010/wp10174.pdf Přejít k původnímu zdroji...
    26. Kutivadze, N. (2011). Public Debt, Domestic and External Financing, and Economic Growth. Università degli Studi di Milano. Working Paper No. 2011-12. Dostupné z: http://wp.demm.unimi.it/files/wp/2011/DEMM-2011_012wp.pdf
    27. Meade, J. E. (1958). Is the National Debt a Burden? Oxford Economic Papers, 10(2), 163-183, https://doi.org/10.1093/oxfordjournals.oep.a040800 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Minea, A., Parent A. (2012). Is High Public Debt Always Harmful to Economic Growth? Reinhart and Rogoff and Some Complex Nonlinearities. CERDI. Study No. E 2012.18. Dostupné z: http://publi.cerdi.org/ed/2012/2012.18.pdf
    29. Modigliani, F. (1961). Long-Run Implications of Alternative Fiscal Policies and the Burden of the National Debt. Economic Journal, 71(284), 730-755, https://doi.org/10.2307/2228247 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Murín, M. (2016a). Public Debt and Economic Growth: An Empirical Analysis of the Structure Changes of Public Debt in the EU Countries, in Majerová, I., Kotlánová, E., eds., Proceeding from the 14th International Scientific Conference "Economic Policy in the European Union Member Countries". Karviná: Silesian University in Opava.
    31. Ostry, J. D., Ghosh, A. R., Espinoza, R. (2015). When Should Public Debt Be Reduced? International Monetary Fund. Washington, D.C. Discussion Note No. SDN/15/10, https://doi.org/10.5089/9781498379205.006, Dostupné z: https://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2015/sdn1510.pdf Přejít k původnímu zdroji...
    32. Panizza, U., Presbitero, A. F. (2014). Public Debt and Economic Growth: Is There a Causal Effect? Journal of Macroeconomics, 41, 21-41, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2014.03.009 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Panizza, U., Presbitero, A. F. (2013). Public Debt and Economic Growth in Advanced Economies: a Survey. Swiss Journal of Economics and Statistics, 149(2), 175-204, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2014.03.009 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Pattillo, C., Poirson, H., Rici, L. A. (2011). External Debt and Growth. Review of Economics and Institutions, 2(3), 1-30, https://doi.org/10.5202/rei.v2i3.45 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Reinhart, C. M., Rogoff, K. S. (2010). Growth in a Time of Debt. National Bureau of Economic Research. Cambridge Working Paper No. 15639, https://doi.org/10.3386/w15639, Dostupné z: http://www.nber.org/papers/w15639. Přejít k původnímu zdroji...
    36. Romer, P. M. (1990). Endogenous Technological Change. Journal of Political Economy, 98(5), S71-S102, https://doi.org/10.1086/261725 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Sala-i-Martin, X. (1997). I Just Run Two Million Regressions. The American Economic Review, 87(2), 178-183. Přejít k původnímu zdroji...
    38. Teles, V. K., Mussolini, C. C. (2014). Public Debt and the Limits of Fiscal Policy to Increase Economic Growth. European Economic Review, 66, 1-15, https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2013.11.003 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Wooldridge, J. M. (2009). Introductory Econometric: A Modern Approach. Mason: South-Western Cengage Learning. ISBN 978-0-324-66054-8.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah