Politická ekonomie 2016, 64(1):3-18 | DOI: 10.18267/j.polek.1051

Analýza cen komerčních nemovitostí v zemích střední Evropy

Michal Hlaváček, Ondřej Novotný, Marek Rusnák
1 Česká národní banka.
2 Jones Lang LaSalle.
3 Česká národní banka.

Analysis of the Commercial Property Prices in the Central European Countries

Developments in the commercial property market are an important factor affecting financial stability, especially given their effect on the probability of default of non-financial corporations. This article analyses the development of the office property markets in five central European countries and compares their main indicators with those for Germany. It then formulates a simple error correction model of office property prices in relation to macroeconomic, demographic and structural determinants. The analysis reveals that both demand and supply factors (GDP, inflation and total office space), and partly also the maturity of the credit market, have an effect. Using this model, property prices are identified as having been overvalued in 2006-2008. However, in the CR office space currently appears to be slightly undervalued.

Keywords: office prices, financial stability, Czech Republic, commercial property, Central Europe
JEL classification: E22, O18, R33

Zveřejněno: 1. únor 2016  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hlaváček, M., Novotný, O., & Rusnák, M. (2016). Analýza cen komerčních nemovitostí v zemích střední Evropy. Politická ekonomie, 64(1), 3-18. doi: 10.18267/j.polek.1051
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Čadil, J. (2009). Housing Price Bubble Analysis - Case of the Czech Republic. Prague Economic Papers, 18(1), 38-47. DOI: 10.18267/j.pep.340. Přejít k původnímu zdroji...
    2. ČSÚ (2013). Analýza výstavby nebytových budov v České republice v roce 2012. Český statistický úřad.
    3. ČNB (2015). Zpráva o finanční stabilitě 2014/2015. Kapitoly 2.4 a 4.4. Česká národní banka, pp. 35-38 a 84-89.
    4. Davis, E. P., Zhu, H. (2004). Bank Lending and Commercial Property Cycles: Some Cross-country Evidence. BIS. Working Paper No. 150. DOI: 10.2139/ssrn.786506. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Davis, E. P., Zhu, H. (2009). Commercial property prices and bank performance. The Quarterly Review of Economics and Finance, 49(4), 1341-1359. DOI: 10.1016/j.qref.2009.06.001. Přejít k původnímu zdroji...
    6. ECB (2008). Commercial Property Markets: Financial Stability Risks, Recent Developments s and EU Banks' Exposures. European Central Bank. ISBN 978-72-899-0368-4.
    7. ECB (2011). Indicators for Detecting Possible Value Misalignment in Commercial Property Markets. European Central Bank. Financial Stability Review, Box 6, pp. 44-46.
    8. Gyourko, J. (2009). Understanding Commercial Real Estate: Just How Different from Housing is it? NBER. Working Paper No. 14708. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Hlaváček, M., Komárek, L. (2010). Rovnovážnost cen nemovitostí v České republice. Politická ekonomie, 58(3), 326-342. DOI: 10.18267/j.polek.733. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Hlaváček, M., Prostějovská, Z., Komárek, L. (2011). Analýza postupu prodeje rezidenčních developerských projektů. Zpráva o finanční stabilitě 2010/2011. Česká národní banka, pp. 122-130.
    11. Hejlová, H., Hlaváček, M. 2015. Metoda komplexního vyhodnocování udržitelnosti cen nemovitostí. Zpráva o finanční stabilitě 2014/2015. Česká národní banka. pp. 119-128.
    12. Iacoviello, M., Neri, S. (2008). Housing Market Spillovers: Evidence from an Estimated DSGE Model. American Economic Journal: Macroeconomics, 2(2), 125-164. DOI: 10.1257/ mac.2.2.125. Přejít k původnímu zdroji...
    13. Jones Lang LaSalle 2013. Office Market Pulse. Jones Lang LaSalle. Dostupné z: http://www.joneslanglasalle.eu/EMEA/EN-GB/Pages/cee_research.aspx
    14. Wheaton, W. C. (1987). The Cyclic Behavior of the National Office Market. Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 15(4), 281-299. DOI: 10.1111/1540-6229.00433. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Zemčík, P. (2011). Is There a Real Estate Bubble in the Czech Republic? Finance a úvěr, 61(1), 49-66.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah