Politická ekonomie 2011, 59(2):164-183 | DOI: 10.18267/j.polek.779

Možnosti identifikace bublin cen aktiv v české ekonomice

Luboš Komárek, Ivana Kubicová
Česká národní banka.

Methods of Identification Asset Price Bubbles In the Czech Economy

The article discusses the approaches and options for identification of disequilibrium asset prices movements. It focuses mainly on theoretical and empirical methods for identifying the so-called "bubbles" in asset prices. Subsequently, the dissimilarity among foreign exchange, stock and real estate markets in the Czech Republic is discussed, and application of selected methods (ratios, statistical and econometric methods) for identification of bubbles on these markets is shown. Its main advantage is that we analyze the problem not only from the perspective of one market, but on the main segments of financial sector. Paper concludes that the misalignment of asset prices during current financial crisis was not significantly different from their values from the second part of nineties.

Keywords: asset prices, misalignment, asset bubbles, equilibrium value
JEL classification: D5, G12, G14

Zveřejněno: 1. duben 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Komárek, L., & Kubicová, I. (2011). Možnosti identifikace bublin cen aktiv v české ekonomice. Politická ekonomie, 59(2), 164-183. doi: 10.18267/j.polek.779
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. ABREU, D.; BRUNNERMEIER, M. 2002. Synchronization Risk and Delayed Arbitrage. Journal of Financial Economics, 2002, Vol. 66, No. 2-3, pp. 341-360. Přejít k původnímu zdroji...
    2. ABREU, D.; BRUNNERMEIER, M. 2003. Bubbles and Crashes. Econometrica, Vol. 71, No. 1, pp. 173-204. Přejít k původnímu zdroji...
    3. BAXTER, M.; KING, R. 1995. Measuring Business Cycles Approximate Band-Pass Filters for Economic Times Series. NBER Working Paper, No.w5022, February 1995. Přejít k původnímu zdroji...
    4. BORDO, M.; JEANNE, O. 2002. Boom-busts in Asset Prices, Economic Instability, and Monetary Policy. NBER Working Paper 8966. Přejít k původnímu zdroji...
    5. BORIO, C.; LOWE, P. 2002. Asset Prices, Financial and Monetary Stability: Exploring the Nexus. BIS Working Papers 114. Přejít k původnímu zdroji...
    6. BRUNNERMEIR, M.; NAGEL, S. 2004. Hedge Funds and the Technology Bubble. The Journal of Finance, 2004, Vol. LIX, No. 5, pp. 2013-2040. Přejít k původnímu zdroji...
    7. CSJABÓK, A. 2003. The Equilibrium Real Exchange Rate In Hungary: Results From Alternative Approaches. Paper Presented at the 2nd Workshop On Macroecomic Policy Research, National Bank of Hungary, October 2-3.
    8. ČNB. 2009. Zpráva o finanční stabilitě 2008/09.
    9. DE LONG, J. B.; SCHLEIFER, A.; SUMMERS, L.; WALDMANN, R. 1990a. Noise Trader Risk in Financial Markets. Journal of Political Economy, 1990, Vol. 98, No. 4, pp. 703-38. Přejít k původnímu zdroji...
    10. DE LONG, J. B.; SCHLEIFER, A.; SUMMERS, L.; WALDMANN, R. 1990b. Positive Feedback Investment Strategies and Destabilizing Rational Speculation, Journal of Finance, 1990, Vol. 45, No. 2, pp. 379-95. Přejít k původnímu zdroji...
    11. DIBA, B.; GROSSMANN, H. 1988. The Theory of Rational Bubbles in Stock Prices. The Economic Journal, 1988, Vol. 98, No. 392, pp. 746-754. Přejít k původnímu zdroji...
    12. ECB. 2005. Asset Price Bubbles and Monetary Policy. Monthly bulletin ECB, April 2005, pp. 47-60.
    13. ÉGERT, B.; KOMÁREK, L. 2006. Foreign Exchange Interventions and Interest Rate Policy in the Czech Republic: Hand in Glove? Economic Systems, 2006, Vol. 30, No. 2, pp. 121-140. Přejít k původnímu zdroji...
    14. EVANS, G. W. 1991. Pitfalls in Testing for Explosive Bubbles in Asset Prices. American Economic Review, 1991, Vol. 84, No. 4, pp. 922-930.
    15. FAMA, E. F. 1965. The Behavior of Stock-Market Prices. Journal of Business, 1965, Vol. 38, No. 1, pp. 34-105. Přejít k původnímu zdroji...
    16. FINICELLI, A. 2007. House Price Misalignments in the United States. Bank of Italy http://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/econo/quest_ecofin_2/qef7/QEF_7.pdf
    17. FRAIT, J.; KOMÁREK, L. 2007. Monetary Policy and Asset Prices: What Role for Central Banks in new EU Member States? Prague Economic Papers. 2007, Vol. 16, No. 1, pp. 3-23. Přejít k původnímu zdroji...
    18. FRANKEL, J.; MEESE, R. 1987. Are Exchange Rates Excessively Variable?. In FISCHER, S. (ed), NBER Macroeconomics Annual 1987. Cambridge: M.I.T. Press, 1987. Přejít k původnímu zdroji...
    19. FRANKEL, J.; ROSE, A. 1995. Exchange Rate Crashes in Emerging Markets: An Empirical Treatment. (written for International Economics Department of the World Bank), Oct. 5, 1995.
    20. FRIEDMAN, M. 1953. The Case for Flexible Exchange Rates. Essays in Positive Economics, Chicago: Chicago University Press, 1953.
    21. FROOT, K.; OBSTFELD, M. 1991. Intrinsic Bubbles: The Case of Stock Prices. The American Economic Review, 1991, Vol. 81, No. 5, pp. 1189-1214.
    22. GURKAYNAK, R. S. 2005. Econometric Tests of Asset Price Bubbles: Taking Stock. Finance and Economics Discussion Series Federal Reserve Board, Washington, D.C. Přejít k původnímu zdroji...
    23. HELBLING, T.; TERRONES, M 2003b. Asset Price Booms and Busts - Stylized Facts from the Last Three Decades of the 20th Century. Paper presented at a European Central Bank workshop entitled "Asset Prices and Monetary Policy," Frankfurt, 11-12 December.
    24. HELBLING, T.; TERRONES, M. 2003a. Real and Financial Effects of Bursting Asset Price Bubbles. In World Economic Outlook April 2003. Washington: International Monetary Fund.
    25. HIMMELBERG, CH., MAYER, CH., SINAI, T. 2005: Assessing High House Prices: Bubbles, Fundamentals and Misperceptions. The Journal of Economic Perspectives, 2005, Vol. 19, No. 4, pp. 67-92. Přejít k původnímu zdroji...
    26. HLAVÁČEK, M.; KOMÁREK, L. 2009. Determinanty cen nemovitostí pro jednotlivé regiony ČR. Zpráva o finanční stabilitě 2008/09. Česká národní banka.
    27. HORVÁTH, R.; KOMÁREK, L. 2007. Equilibrium Exchange Rates in the EU New Members: Metodology, Estimaton and Applicability to ERM II. Prague Economic Papers, 2007, Vol. 16, No. 1, pp. 24-37. Přejít k původnímu zdroji...
    28. KOMÁREK, L.; MELECKÝ, M. 2007. The Behavioral Equilibrium Exchange Rate of the Czech Koruna. Transition Studies Review, 2007, Vol. 14, No. 1, pp. 105-121. Přejít k původnímu zdroji...
    29. KEYNES, J. M. 1936. The General Theory of Employment, Interest, and Money. London, UK: Macmillan, 1936.
    30. KUBICOVÁ, I.; KOMÁREK, L. 2011. The Classification and Identification of Asset Price Bubbles. Czech Journal of Economics and Finance, 2011, Vol. 61, No. 1 (forthcoming).
    31. LEVIN, E. J., WRIGHT, R. E. 1997, The impact of speculation on house prices in the United Kingdom. Economic Modelling, 1997, Vol. 4, No. 4, pp. 567-585. Přejít k původnímu zdroji...
    32. OFEK, E.; RICHARDSON, M. 2003. DotCom Mania: The Rise and Fall of Internet Stocks. NYU Stern School working paper FIN-01-037, 58(3), 1113.1138. Přejít k původnímu zdroji...
    33. ROGOFF, K. 1996. The Purchasing Power Parity Puzzle. Journal of Economic Literature, 34, June 1996, pp. 647-68.
    34. SALGE, M. 1997. Rational Bubbles: Theoretical Basis, Economic Relevance, and Empirical Evidence with a Special Emphasis on the German Stock Market (Lecture Notes in Economics and Mathematical Systems 451). Springer Verlag, 1997. ISBN 3540626298. Přejít k původnímu zdroji...
    35. SHLEIFER, A.; VISHNY, R. W. 1997. The Limits of Arbitrage. Journal of Finance, 1997, Vol. 52, No. 1, pp. 35-55. Přejít k původnímu zdroji...
    36. SORNETTE, D. 2003. Why Stock Markets Cash (Critical Events in Complex Financial Systems). Princeton, N.J.: Princeton University Press, January 2003.
    37. VAN NORDEN, S. 1996. Regime Switching as a Test for Exchange Rate Bubbles. Journal of Applied Econometrics, 1996, Vol. 11, No. 3, pp. 219-51. Přejít k původnímu zdroji...
    38. VAN NORDEN, S.; VIGFUSSON, R. 1998. Avoiding the Pitfalls: Can Regime-Switching Tests Reliably Detect Bubbles? Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 1998, Vol. 3, No. 1, Article 1. http://www.bepress.com/snde/vol3/iss1/art1 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah