Politická ekonomie 2011, 59(1):82-104 | DOI: 10.18267/j.polek.773

Rozsah integrovaného státního vlastnictví a vliv firemní kontroly na výkonnost českých podniků

Jan Hanousek, Evžen Kočenda
CERGE-EI, Karlova univerzita a Akademie věd, Praha, Česká republika; Anglo-americká vysoká škola; The William Davidson Institute, Michigan; CEPR, London.

Extent of the Integrated State Ownership and Effect of the State Control on Performance of Czech Firms

We analyze the extent of the integrated state control over the privatized companies in the Czech Republic during the decade of 1995-2005. During this period, the integrated potential of the state to control companies had a pyramid-like form. Even though the pyramid control was not fully utilized, the state owned the golden shares that significantly improved state ability to control companies. Our findings suggest that state control in the period under research is correlated with decreasing, or even negative performance of companies. The efficiency of the state-owned companies was much lower than that of the privately owned. The inability of state agencies to cooperate and inefficient state administration are the most probable explanations behind our findings.

Keywords: privatization, corporate performance, golden share, corporate pyramid, state ownership, voting rights
JEL classification: C51, D23, D24, L23, P26

Zveřejněno: 1. únor 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hanousek, J., & Kočenda, E. (2011). Rozsah integrovaného státního vlastnictví a vliv firemní kontroly na výkonnost českých podniků. Politická ekonomie, 59(1), 82-104. doi: 10.18267/j.polek.773
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. ALMEIDA, H. V.; WOLFENZON, D. 2006. Theory of Pyramidal Ownership and Family Business Groups. Journal of Finance. 2006, Vol. 61, No. 6, pp. 2637-2680. Přejít k původnímu zdroji...
    2. ANGRIST, J. D.; IMBENS, G. W.; RUBIN, D. B. 1996. Identification of Causal Effects Using Instrumental Variables. Journal of the American Statistical Association. No. 91 (434), pp. 444-455. Přejít k původnímu zdroji...
    3. ANGRIST, J. D.; PISCHKE, J-S. 2009. Mostly Harmless Econometrics: An Empiricist's Companion. Princeton University Press, 2009. Přejít k původnímu zdroji...
    4. BEBCHUK, L. A.; KRAAKMAN, R.; TRIANTIS, G. G. 2000. Stock Pyramids, Cross-Ownership, and Dual Class Equity: The Mechanisms and Agency Costs of Separating Control from Cash-Flow Rights. In MORCK, R. K. (ed.) Concentrated Corporate Ownership. NBER Conference Report series. Chicago and London: University of Chicago Press, pp. 295-315. Přejít k původnímu zdroji...
    5. BENNETT, J.; ESTRIN, S.; MAW, J. 2005. Why did transition economies choose mass privatization? Journal of European Economic Association. 2005, No. 3(2-3), pp. 567-75. Přejít k původnímu zdroji...
    6. BERLE, A.; MEANS, G. 1932. The Modern Corporation and Private Property. New York: MacMillan, 1932.
    7. BORTOLOTTI, B.; FACCIO, M. 2004. Government Control of Privatized Firms. ECGI Working Paper No. 40/2004. ssrn.com/abstract=536683.
    8. BORTOLOTTI, B.; FACCIO, M. 2006. Reluctant privatization. Center for Economic Institutions Working paper series, No. 2006-5.
    9. BUREAU VAN DIJK, 2007. Bureau Van Dijk Electronic Publishing: Ownership Database. Available at www.bvdep.com (přístup 5. 3. 2009).
    10. CHAPELLE, A; SZAFARZ, A. 2005. Controlling firms through the majority voting rule. Physica A. 2005, No. 355, pp. 509-529. Přejít k původnímu zdroji...
    11. CHAPELLE, A.; SZAFARZ, A. 2007. Control consolidation with a threshold: An algorithm. IMA Journal of Management Mathematics. 2007, No. 18(3), pp. 235-243. Přejít k původnímu zdroji...
    12. CHERNYKH, L. 2008. Ultimate ownership and control in Russia. Journal of Financial Economics. 2008, No. 88(1), pp. 169-192. Přejít k původnímu zdroji...
    13. CULL, R.; MATESOVA, J.; SHIRLEY, M. 2002. Ownership and the Temptation to Loot: Evidence from Privatized Firms in the Czech Republic. Journal of Comparative Economics. 2002, No. 30(1), pp. 1-24. Přejít k původnímu zdroji...
    14. ESTRIN, S.; HANOUSEK, J.; KOČENDA, E.; SVEJNAR, J. 2009. Effects of Privatization and Ownership in Transition Economies. Journal of Economic Literature. 2009. No. 47(3), pp. 699-728. Přejít k původnímu zdroji...
    15. FACCIO, M. L.; LANG, H. P. 2002. The ultimate ownership of Western European Corporations. Journal of Financial Economics. 2002, No. 65, pp. 365-395 Přejít k původnímu zdroji...
    16. FRYDMAN, R.; GRAY, C.; HESSEL, M.; RAPACZYNSKI, A. 2000. The limits of discipline: ownership and hard budget constraints in the transition economies. Economics of Transition. 2000, No. 8(3), pp. 577-601 Přejít k původnímu zdroji...
    17. FRYDMAN, R.; HESSEL, M.; RAPACZYNSKI, A. 2006. Why ownership matters? Entrepreneurship and the restructuring of enterprises in central Europe. In FOX, M.; HELLER, M. (eds.) Corporate governance lessons from transition economies. Princeton and Oxford: Princeton University Press, 2006. Přejít k původnímu zdroji...
    18. GROSFELD, I.; TRESSEL, T. 2002. Competition and Ownership Structure: Substitutes or Complements? Evidence from the Warsaw Stock Exchange. Economics of Transition. 2002, No. 10 (3), pp. 525-551. Přejít k původnímu zdroji...
    19. HANOUSEK, J.; KOČENDA, E. 2008. Kontrolní potenciál státu nad zprivatizovanými podniky. Politická ekonomie. 2008, Vol. 56, No. 4, pp. 467-483. Přejít k původnímu zdroji...
    20. HANOUSEK, J.; KOČENDA, E.; SVEJNAR, J. 2007. Origin and Concentration: Corporate Ownership, Control and Performance in Firms after Privatization. Economics of Transition. 2007, No. 15, Vol. 1, pp. 1-31. Přejít k původnímu zdroji...
    21. HELLMAN, J.; JONES, G.; KAUFMANN, D. 2003. Seize the state, seize the day: state capture and influence in transition economies. Journal of Comparative Economics. 2003, No. 31, pp. 751-773. Přejít k původnímu zdroji...
    22. HELLMAN, J.; SCHANKERMAN, M. 2000. Intervention, corruption and capture: The nexus between enterprises and the state. Economics of Transition. 2000, No. 8(3), pp. 545-576. Přejít k původnímu zdroji...
    23. JOHNSON, S.; LA PORTA, R.; LOPEZ-DE-SILANES, F.; SHLEIFER, A. 2000. Tunneling. American Economic Review. 2000, No. 90(2), pp. 22-27. Přejít k původnímu zdroji...
    24. KHANNA, T.; YAFEH, Y. 2007. Business Groups in Emerging Markets: Paragons or Parasites? Journal of Economic Literature. 2007, No. 45, pp. 331-372. Přejít k původnímu zdroji...
    25. KOČENDA, E. 2000. Zbytkový státní majetek a vlastnická práva. Politická ekonomie. 2000, Vol. 48, No. 3, pp. 393-400. Přejít k původnímu zdroji...
    26. KOČENDA, E.; HANOUSEK, J. 2009. State Ownership and Control in the Czech Republic. CESifo Working Paper No. 2801. Přejít k původnímu zdroji...
    27. KOČENDA, E.; LÍZAL, L. 2003. Český podnik v české transformaci: 1990-2000. Praha: Academia, 2003.
    28. KOTHARI, S. P.; LEONE, A. J.; WASLEY, C. E. 2005. Performance matched discretionary accrual measures. Journal of Accounting and Economics. 2005, No. 39(1), pp. 163-197. Přejít k původnímu zdroji...
    29. LA PORTA, R.; LOPEZ-DE-SILANES, F.; SHLEIFER, A. 1999. Corporate ownership around the world. Journal of Finance. 1999, No. 54, pp. 471-517. Přejít k původnímu zdroji...
    30. LÍZAL, L., KOČENDA, E. 2001. State of Corruption in Transition: The Case of the Czech Republic. Emerging Markets Review. 2001, No. 2(2), pp. 138-160. Přejít k původnímu zdroji...
    31. LIU, G. S.; PUN, P. 2005. The Class of Shareholdings and its Impacts on Corporate Performance: A Case of State Shareholding Composition in Chinese Public Corporations. Corporate Governance: An International Review. 2005, No. 13(1), pp. 46-59. Přejít k původnímu zdroji...
    32. MA, X.; LU, J. 2005. The critical role of business groups in China. Ivey Business Journal. 2005, No. 69(5), pp. 1-12.
    33. MA, X.; YAO, X.; XI, Y. 2006. Business group affiliation and firm performance in a transition economy: A focus on ownership voids. Asia Pacific Journal of Management. 2006, No. 23(4), pp. 467-483. Přejít k původnímu zdroji...
    34. MLČOCH, L. 1998. Czech Privatization: A Criticism of Misunderstood Liberalism (Keynote Address). Journal of Business Ethics. 1998, No. 17(9-10), pp. 951-959. Přejít k původnímu zdroji...
    35. MORCK, R.; WOLFENZON, D.; YEUNG, B. 2005, Corporate governance, economic entrenchment and growth. Journal of Economic Literature. 2005, No. 43, pp. 657-722. Přejít k původnímu zdroji...
    36. MORCK, R.; STANGELAND, D.; YEUNG, B. 2000. Inherited Wealth, Corporate Control, and Economic Growth: The Canadian Disease. In MORCK, R. (ed.) Concentrated Corporate Ownership. Chicago: University of Chicago Press, 2000, pp. 319-369.
    37. MORCK, R., YEUNG, B. 2004. Family Control and the Rent-Seeking Society. Entrepreneurship: Theory and Practice. 2004, No. 28(4), s. 391-409. Přejít k původnímu zdroji...
    38. QIAN, Y. 1996. Enterprise reform in China: Agency problems and political control. Economics of Transition. 1996, No. 4(2), pp. 422-447. Přejít k původnímu zdroji...
    39. SHLEIFER, A.; VISHNY, R. W. 1994. Politicians and firms. Quarterly Journal of Economics. 1994, No. 109(4), s. 995-1025. Přejít k původnímu zdroji...
    40. YIU, D.; BRUTON, G.; LU, Y. 2005. Understanding business group performance in an emerging economy: Acquiring resources and capabilities in order to prosper. Journal of Management Studies. 2005, No. 42(1), pp. 183-296. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah