Politická ekonomie 2004, 52(3):313-329 | DOI: 10.18267/j.polek.462

Zahraniční investice a náchylnost k měnovým krizím: zkušenosti tranzitivních ekonomik

Josef C. Brada, Vladimír Tomšík
1 Arizona State University, Tempe.
2 NEWTON College, a. s., Praha.

Foreign investment and perceptions of vulnerability to foreign exchange crises: evidence from transition economies

The article discusses different causes of financial crises and shows that the imputation of reinvested profits of the subsidiaries of foreign firms as a debit item on a host country's balance of payments account tends to overstate the current account deficit and to make the host country seem more vulnerable to financial crisis. It also shows that, because of the workings of the foreign direct investment financial life cycle, this phenomenon is most evident for countries that have recently received large inflows of capital. The transition economies of East Europe certainly fall among such countries. Authors verify the working of the foreign direct investment financial life cycle using a panel of transition economies.

Keywords: financial crisis, foreign direct investment, balance of payments, transition economies
JEL classification: F21, F23, F34

Zveřejněno: 1. červen 2004  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Brada, J.C., & Tomšík, V. (2004). Zahraniční investice a náchylnost k měnovým krizím: zkušenosti tranzitivních ekonomik. Politická ekonomie, 52(3), 313-329. doi: 10.18267/j.polek.462
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Berg, A., Pattillio, C.: Are Currency Crises Predictable? IMF Staff Papers, 1999, č. 2, s. 107-138.
    2. Brada, J. C., Tomšík, V.: Reinvested Earnings Bias, the "Five Per cent" Rule and the Interpretation of the Balance of Payments - with an Application to Transition Economies. University of Michigan, William Davidson Institute, 2003, Working Paper No. 543. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Burkhart, O., Coudret, V.: Leading Indicators of Currency Crises for Emerging Countries. Emerging Markets Review, 2002, s. 107-133. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Calvo, G.: Balance of Payments Crises in a Cash-in-Advance Economy. Journal of Money, Credit and Banking, 1987, s. 19-32. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Calvo, G.: Varieties of Capital-Market Crises. In: Calvo, G., King, M. (eds.): The Debt Burden and its Consequences for Monetary Policy. New York, St. Martin's Press 1997, s. 210-234. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Calvo, G.: Varieties of Capital-Market Crises. University of Maryland, Center for International Economics, 1995, Working Paper No. 15. Přejít k původnímu zdroji...
    7. Calvo, S., Reinhart, C. M.: Capital Flows to Latin America: Is There Evidence of Contagion Effects? In: Calvo, G., Goldstein, M., Hochreiter, E. (eds.): Private Capital Flows to Emerging Markets after the Mexican Crisis. Washington, Institute for International Economics 1996, s. 151-171.
    8. Cole, H. I., Kehoe, T. J.: A Self-Fulfilling Model of Mexico's 1994-1995 Debt Crisis. Journal of International Economics, 1996, s. 309-330. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Corsetti, G., Pesenti, P., Roubini, N.: Paper Tigers? A Preliminary Assessment of the Asian Crisis. Bank of Portugal International Seminar, červen 1998.
    10. Čermák, J.: Teorie krize platební bilance a česká zkušenost. Politická ekonomie, 2002, č. 3, s. 391-405. Přejít k původnímu zdroji...
    11. ČNB: Platební bilance - Zpráva za rok 2001. Praha, Česká národní banka 2002.
    12. ČNB: Přímé zahraniční investice - 2000. Praha, Česká národní banka 2002.
    13. ČNB: Přímé zahraniční investice - 2001. Praha, Česká národní banka 2003.
    14. Dědek, O.: Příčiny a průběh měnových turbulencí v České republice v roce 1997. Politická ekonomie, 2000, č. 5 a 6, s. 595-604 a 739-764. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Dooley, M. P.: A Model of Crises in Emerging Markets. Cambridge, MA, NBER 1997, Working Paper No. 6300. Přejít k původnímu zdroji...
    16. Edwards, S.: Real Exchange Rates, Devaluation and Adjustment: Exchange Rate Policy in Developing Countries. Cambridge, MA, MIT Press 1989.
    17. Eichengreen, B., Rose, A. K., Wyplosz, Ch.: Contagious Currency Crises. Cambridge, MA, NBER 1996, Working Paper No. 5681. Přejít k původnímu zdroji...
    18. Eichengreen, B., Wyplosz, Ch.: The Unstable EMS. Brookings Papers on Economic Activity, 1993, č. 1, s. 51-143. Přejít k původnímu zdroji...
    19. Event Risk Indicator Handbook. London, J. P. Morgan 1998.
    20. Fárek, J., Foltýn, J.: Finanční aspekty čtyř regionálních krizí 90. let. Politická ekonomie, 2001, č. 3, s. 383-396. Přejít k původnímu zdroji...
    21. Fernandez-Arias, E., Hausmann, R.: Is Foreign Direct Investment a Safer Form of Investment? Emerging Markets Review, 2002, č. 1, s. 34-49. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Gerlach, S., Smets, F.: Contagious Speculative Attacks. European Journal of Political Economy, 1995, s. 45-63. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Glick, R., Rose, A. K.: Contagion and Trade: Why Are Currency Crises Regional? London, CEPR 1998, Discussion Paper No. 1947. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Goldfajn, I., Valdés, R.: Are Currency Crises Predictable? European Economic Review, 1998, č. 3-5, s. 873-885. Přejít k původnímu zdroji...
    25. Goldfajn, I., Valdés, R.: Capital Flows and Twin Crises: The Role of Liquidity. Washington, IMF 1997, Working Paper 97/87. Přejít k původnímu zdroji...
    26. Goldstein, M., Kaminsky, G. L., Reinhart, C.: Assessing Financial Vulnerability; An Early Warning System for Emerging Markets. Washington, Institute for International Economics 2000.
    27. Helísek, M.: K příčinám měnových krizí - empirie a teorie. Finance a úvěr, 2002, č. 9, s. 458-477.
    28. Chang, R., Velasco, A.: Financial Crises in Emerging Markets: A Canonical Model. London, NBER 1998, Working Paper No. 6606. Přejít k původnímu zdroji...
    29. IMF: Balance of Payments Manual. Washington, International Monetary Fund 1993.
    30. IMF: Balance of Payments Statistics Yearbook. Washington, International Monetary Fund 2002.
    31. IMF: International Financial Statistics - Yearbook 2002. Washington, International Monetary Fund 2003.
    32. Kaminsky, G. L., Reinhart, C. M.: The Twin Crises: the Causes of Banking and Balance of Payments Problems. American Economic Review, 1999, č. 3, s. 473-500. Přejít k původnímu zdroji...
    33. Koretz, G.: Economic Trends: the U.S. Finally Pays the Piper. Business Week, listopad 2002.
    34. Krueger, M., Osakwe, P. N., Page, J.: Fundamentals, Contagion and Currency Crises: An Empirical Analysis. Ottawa, Bank of Canada 1998, Working Paper No. 98-10.
    35. Krugman, P. (ed.): Currency Crises. Chicago, University of Chicago Press 2000. Přejít k původnímu zdroji...
    36. Krugman, P.: A Model of Balance of Payments Crises. Journal of Money, Credit and Banking, 1979, s. 311-325. Přejít k původnímu zdroji...
    37. Krugman, P.: Bubble, Boom, Crash: Theoretical Notes on Asia's Crisis. Cambridge, MA, MIT 1998.
    38. Mandel, M., Tomšík, V.: Monetární ekonomie v malé otevřené ekonomice. Praha, Management Press 2003.
    39. Mandel, M.: Indikátory měnových krizí a české zkušenosti. Acta Oeconomica Pragensia, 2003, č. 1, s. 53-62.
    40. Masson, P.: Contagion: Monsoonal Effects, Spillovers, and Jumps between Multiple Equilibria. Washington, IMF 1998, Working Paper No. 98/142. Přejít k původnímu zdroji...
    41. Milesi-Ferrretti, G., Razin, A.: Sustainability of Persistent Current Account Deficits. Cambridge, MA, NBER 1996, Working Paper No. 5467. Přejít k původnímu zdroji...
    42. Obstfeld, M.: The Logic of Currency Crises. Cashiers Economiques et Monétaires, 1994, s. 189-213. Přejít k původnímu zdroji...
    43. OECD: OECD Economic Surveys: Hungary. Paris, červen 2002, Vol. 2002/10.
    44. Ozkan, F. G., Sutherland, A.: Policy Measures to Avoid a Currency Crisis. Economic Journal, 1995, s. 510-519. Přejít k původnímu zdroji...
    45. Sachs, J., Tornell, A., Velasco, A.: The Collapse of the Mexican Peso: What We Learned? Economic Policy, 1996, s. 15-63. Přejít k původnímu zdroji...
    46. Sass, M.: The Place of Hungary in the Foreign Direct Investment Flows in Eastern Central Europe - Statistical Analysis. Külgazdaság, 2002, č. 7-8, s. 33-53.
    47. Scharfstein, D., Stein, J.: Herd Behavior and Investment. American Economic Review, 1990, s. 465-479.
    48. Summers, L. H.: Commentary. In: Hausman, R., Rojas-Suarez, L. (eds.): Volatile Capital Flows. Washington, Inter-American Development Bank 1996, s. 9-15.
    49. Summers, L. H.: International Financial Crises: Causes, Prevention and Cures. American Economic Review, 2000, č. 2, s. 1-16. Přejít k původnímu zdroji...
    50. Tomšík, V.: Noční můra ČNB. Euro, 2003, č. 12, s. 59.
    51. Velasco, A.: Financial Crises and Balance of Payments Crises: A Simple Model of Southern Cone Experience. Journal of Development Economics, 1987, s. 263-283. Přejít k původnímu zdroji...
    52. Balance of Payments Statistics, National Bank of Brazil, listopad 2002 (http://www.bcb.gov.br).
    53. Balance of Payments Statistics, National Bank of Hungary, listopad 2002 (http://www.mnb.hu).
    54. Balance of Payments Statistics, National Bank of Portugal, listopad 2002 (http://www.bportugal.pt).
    55. Central Bank of Ireland, listopad 2002 (http://www.centralbank.ie).
    56. Central Statistics Office Ireland, listopad 2002 (http://www.cso.ie).
    57. National Accounts of Brazil, Brazil Institute of Geography and Statistics, listopad 2002 (http://www.ibge.gov.br).
    58. National Accounts Statistics, Hungarian Central Statistical Office, listopad 2002 (http://www.ksh.hu).
    59. National Accounts Statistics, Slovenský štatistický úrad, listopad 2002 (http://www.statistics.sk).
    60. National and Regional Accounts, National Institute of Statistics in Portugal, listopad 2002 (http://www.ine.pt).
    61. Statistika národních účtů, Český statistický úřad, listopad 2002 (http://www.czso.cz).

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah